Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[12.07.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В понедельник рубль укрепился более чем на 10 копеек по отношению к доллару США. Причиной стало заметное ослабление американской валюты к евро на Forex, где курс преодолел уровень 1.20. Таким образом, динамика доллара на мировом рынке по-прежнему является основным драйвером котировок российской валюты. И даже ухудшившаяся рублевая ликвидность не смогла оказать поддержку рублю. Сегодня курс рубля с наибольшей вероятностью продолжит уверенно расти. Способствовать этому будет очередное резкое снижение доллара к евро на Forex: к открытию российского рынка евро вырос до 1.2160.

Вчера ставки по кредитам overnight на рынке МБК выросли до 6-7% годовых. Остатки средств банков на корсчетах в ЦБ сократились на 23 млрд. рублей, при том что днем ранее уменьшение показателя составило 22 млрд. рублей. Возникший дефицит рублевых средств в период, когда крупных налоговых платежей не проводится, по всей видимости, связан с происходившим в последнее время ростом курса доллара, который заставлял дилеров наращивать долларовые позиции. В результате рублей у банков значительно поубавилось, и даже в первой декаде месяца, когда традиционно ситуация с ликвидностью стабильна, на рынке ощущается дефицит рублей. Выход из сложившейся ситуации может найтись, если нисходящая коррекция доллара продолжится еще какое-то время, и операторы закроют часть долларовых позиций. В противном случае Центробанку нужно будет предпринимать более активные действия, направленные на насыщение рынка рублями, чтобы избежать кризисной ситуации.

Долговые обязательства

В понедельник цены рублевых гособлигации не претерпели существенных изменений, немного снизившись. Это стало следствием ухудшения рублевой ликвидности, которая отрицательно сказалась и на активности инвесторов. Впрочем, ход сегодняшних торгов вряд ли станет повторением предыдущих: падению котировок не способствует рост курса рубля по отношению к доллару, да и ухудшение конъюнктуры денежного рынка возможно не будет продолжительным.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ46018 подешевели на 24 б.п., ОФЗ25058 – на 6 б.п., ОФЗ27018 – на 5 б.п., ОФЗ46017 – на 4.55 б.п., ОФЗ46001 – на 1.93 б.п. В то же время стоимость ОФЗ45001 не изменилась, а ОФЗ27025 повысилась на 5.01 б.п. В результате доходность ОФЗ46018 повысилась до 8.71% годовых, ОФЗ25058 – до 7.06% годовых, ОФЗ46017 – до 8.35% годовых, ОФЗ46001 осталась на прежнем уровне – 6.69% годовых, а ОФЗ27018, ОФЗ45001 и ОФЗ27025 опустилась до 2.53% годовых, 5.72% годовых и 6.14% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 220.1 млн. рублей по сравнению с 150.3 млн. рублей в пятницу и 243.8 млн. рублей в начале прошлой неделе.

В ходе вчерашних торгов котировки рублевых корпоративных бумаг демонстрировали минимальную изменчивость на фоне невысокой активности участников рынка, низкий уровень которой стал следствием не только начала недели, но и ухудшения рублевой ликвидности. Впрочем на уровень цен повышенный спрос на рубли не оказал заметного влияния, как и другой фактор - укрепление курса рубля к доллару. Отношение к последнему из-за преимущественно негативной конъюнктуры валютного рынка на протяжении последнего времени было достаточно сдержанным. Однако в случае сохранения тенденции к росту рубля, влияние ее на стоимость внутренних долговых обязательств, скорее всего, повысится.

По итогам вчерашней сессии облигации МегаФон3об выросли на 20 б.п., ПятерочкаФ – на 2 б.п., СибТлк-5об – на 3 б.п., ЦентрТел-3 – на 4 б.п., ТМК-01 обл – на 3 б.п., АВТОВАЗ об – на 3 б.п., КрВост-Инв – на 14 б.п. В то же время облигации АЛРОСА 19в упали на 8 б.п., Балтика1об – на 2 б.п., САНОС-02об – на 6 б.п., ЮТК-03 об. – на 4 б.п., ЮТК-02 об. – на 7 б.п., Лукойл2обл – на 6 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 430.1 млн. рублей по сравнению с 536.3 млн. рублей в пятницу и 371 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.91 млрд. рублей по сравнению с 5.38 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.