Сегодня важным для динамики котировок российского внешнего долга станет выступление советника Президента США на тему экономики. В случае оптимистичных комментариев, продажи КО США возобновятся в ожидании очередного повышения ключевой ставки ФРС на заседании в августе.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

На вторичных торгах активность остается невысокой, что характерно для летнего периода. При этом котировки стабилизировались на текущих уровнях, несмотря на вновь возникший дефицит рублевой ликвидности (ставки overnight вчера возросли до 4-7% годовых, инвесторы привлекали деньги через операции однодневного РЕПО с ЦБР). Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на первичном рынке, где состоится размещение корпоративных 3-х выпусков облигаций на сумму 2,4 млрд руб. Кроме того, в секторе субфедеральных бумаг начнется вторичное обращение нового выпуска облигаций города Новосибирска, чье внебиржевое размещение состоялось вчера. С учетом низкой ставки 1-го купона (4,95% годовых) мы считаем, что выпуск будет торговаться несколько выше кривой доходности данного сегмента – на уровне 10,5-11,0% годовых.

Фактор дефицита рублей не отразится на первичном рынке, но будет способствовать дальнейшему сокращению активности вторичных торгов. Улучшение состояния рублевой ликвидности вероятно к концу недели, когда в ходе исполнения оферты по 1-му выпуску ОБР на рынок поступит порядка 35 млрд руб.

комментарий