Rambler's Top100
 

»√ "–егион": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[12.05.2005]  »√ –егион    pdf  ѕолна€ верси€
¬алютный и денежный рынок

¬ среду средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ћћ¬Ѕ снизилс€ в пределах 2,5-2,8 копейки на фоне укреплени€ доллара относительно евро на международных рынках после выхода данных о снижении внешнеторгового дефицита —Ўј до 55 млрд. долларов против прогнозируемых 61,9 млрд. —уммарный оборот по доллару составил более 1,27 млрд. рублей, из которых более 65% пришлось на долю сделок с расчетами "завтра". —тавки "overnight" на рынке ћЅ  практически не изменились на фоне отчислений в ‘ќ– и снижени€ рублевой ликвидности. ¬ начале дн€ они составл€ли дл€ крупных банков пор€дка 0,75-1,25% годовых, дл€ средних банков - пор€дка 1,25-1,75% годовых, после чего снизились на 0,25-0,5 п.п. —уммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Ѕанка –оссии снизились и составл€ли около 374 млрд. рублей. ќднако, Ѕанк –осси предоставил банкам дополнительную рублевую ликвидность в размере 63 млрд. рублей.

ƒолговой рынок

Ќа рынке ќ‘«-ќЅ– активность инвесторов была крайне низкой, оборот вторичных торгов составил всего около 48,9 млн. рублей на фоне снижени€ цен почти всех торгуемых выпусков. ѕри этом сделки заключались лишь по 4 выпускам госбумаг. ќчевидно, что инвесторы продавали бумаги, купленные накануне майских праздников, и, скорее всего, сегодн€ продажи могут продолжитьс€.  роме того, в четверг Ѕанк –оссии проведет аукцион по продаже второго выпуска ќЅ– на 10 млрд. рублей по номиналу с об€зательством обратного выкупа 15 сент€бр€ 2005 года.

Ќа вторичных торгах муниципальными облигаци€ми на ћћ¬Ѕ объем сделок составил около 242,73 млн. рублей (в –ѕ— оборот составил более 691 млн. рублей) на фоне снижени€ цен большинства торгуемых выпусков. ƒол€ подешевевших бумаг составила около 65% от суммарного оборота. ѕри этом наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по выпускам ћос.область-5 (98,75 млн. руб., -0,18 п.п.), ћосква-40 (10,7 млн. руб., - 0,2 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м  алужск. области (28,15 млн. руб., +0,09 п.п.).  роме того, около 31,3 млн. рублей составил оборот по облигаци€м ћосква-35 при неизменности цен.

Ќа вторичных торгах по корпоративным облигаци€м объем сделок составил около 247,7 млн. руб. (в –ѕ— - около 1,55 млрд. руб.) на фоне снижени€ цен большей части выпусков. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 86% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации: јвто¬ј« (51,57 млн. руб., -0,17 п.п.), ”–—»-4 (39,99 млн., -0,08 п.п.), Ќортгаз-‘инанс (17,67 млн. руб., -0,55 п.п.). —реди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м ќ√ќ-агро-1 (6,6 млн. руб., +0,16 п.п.), ¬ымпелком-‘инанс (5,1 млн. руб., +0,2 п.п.).

¬ыводы и рекомендации

¬ среду, первый рабочий день после майских праздников на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций наблюдались преимущественные продажи облигаций на фоне укреплени€ доллара относительно рубл€ и снижени€ уровн€ рублевой ликвидности. ќднако активность продавцов была крайне низкой, а снижение цен незначительным.

—егодн€ мы ожидаем незначительного изменени€ цен рублевых облигаций в рамках бокового тренда, при этом основное внимание будет сосредоточено на первичных аукционах. “ак, сегодн€ состоитс€ размещение 4 выпуска облигаций ј»∆  (900 млн. рублей, погашение - 1.02.2012 г.). ”читыва€, долгосрочный характер займа, наличие госгарантий лишь по основной сумме долга, а также текущее состо€ние рынка считаем целесообразным участие консервативных инвесторов в размещении облигаций ј»∆  4-го выпуска при ставке купона не ниже 9,08-9,18% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне пор€дка 9,4-9,5% годовых.

Ќа вторичном рынке наиболее привлекательными бумагами, по нашим оценкам, €вл€ютс€ среди корпоративных облигаций: ё“ - к оферте; среди муниципальных - „уваши€ 3 и 4 выпуски, Ќовосибирска€ область 2 выпуск,  алужска€ и Ѕелгородска€ области.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: