Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[12.05.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США ослаб, что стало следствием изменений курса американской валюты к евро на Forex, которые произошли за время праздничных дней в РФ. Активность операторов заметно возросла после вялых межпраздничных торгов. Центробанк, по оценкам дилеров, производил покупку долларов на уровнях 27.81-82 рубля за доллар. Объем его операций был не слишком большим, но достаточным для того, чтобы сбить спекулятивный настрой дилеров. Рублевая ликвидность была вполне приемлемой, хотя объем средств на корсчетах в ЦБ опустился на 11 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали 1.5% годовых. По видимому благоприятная ситуация с ликвидностью cсохранится в ближайшие дни.

После вышедших вчера вечером данных о неожиданном сокращении торгового дефицита США в марте курс доллара к евро резко вырос. Данный фактор не успел отразиться на динамике курса рубль-доллар на вчерашних торгах, однако будет в полной мере отыгран сегодня. Мы ожидаем ослабления российской валюты в ходе торговой сессии примерно на 5-7 копеек.

Долговые обязательства

Вчерашние торги на рынке рублевых гособязательств не отличались высокой активностью инвесторов. Предметом немногочисленных сделок стали пять выпусков облигаций, при этом все они упали. Сильнее всего подешевели ОФЗ46002 и ОФЗ25057 – на 71 б.п. и 40 б.п., в результате чего доходность первого выпуска повысилась с 7.68% до 7.81% годовых, а второго – с 7.49% до 7.59% годовых. Снизилась также цена ОФЗ27022 на 17 б.п., ОФЗ25058 – на 14 б.п., и ОФЗ45001 – на 9.9 б.п. При этом доходность ОФЗ27022 увеличилась до 4.47% годовых, ОФЗ25058 – до 7.16% годовых, и ОФЗ45001 – до 5.1% годовых. Объем торгов составил 48.9 млн. рублей по сравнению с 2.21 млрд. рублей в пятницу и 22.8 млн. рублей в начале прошлой недели.

В ходе предстоящей сессии основное внимание инвесторов, по всей видимости, привлечет аукцион с облигациями Банка России. Интерес к более долгосрочным ОФЗ, скорее всего, останется небольшим, несмотря на высокую рублевую ликвидность, в связи с ухудшением ситуации на валютном рынке. Очередное ослабление курса рубля указывает на то, что фиксация прибыли сегодня может продолжиться. Как следствие, цены внутренних гособлигаций, скорее всего, вновь испытают снижение, однако вряд ли значительное, поскольку помимо избытка рублевых средств, благоприятным остается состояние еще одного фактора – конъюнктуры рынка суверенных еврооблигаций.

В среду рублевые корпоративные облигации испытали снижение в рамках коррекции после роста их стоимости в конце прошлой недели. Впрочем, активной фиксации прибыли вчера не наблюдалось что было обусловлено относительной устойчивостью рубля в течение большей части сессии и благоприятной ситуацией на рынке суверенных евробондов. Ситуация ухудшилась ближе к вечеру после выхода данных о резком сокращении дефицита торгового баланса США, повлекшее укрепление курса доллара на мировых площадках. В результате внутренний долговой рынок получил довольно веский повод к дальнейшей коррекции, и сегодня закрытие длинных позиций, скорее всего, продолжится.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об упали на 17 б.п., УралСвзИн4 – на 8 б.п., КрВост-Инв – на 27 б.п., Лукойл2обл – на 25 б.п., РЖД-03обл – на 42 б.п., ЦентрТел-4 – на 36 б.п., СибТлк-4об – на 8 б.п., ФСК ЕЭС-01 и СалютЭнерг – на 10 б.п., МиГ-Ф обл. – на 19 б.п., УралСвзИн6 – на 30 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 247.7 млн. рублей по сравнению с 651.8 млн. рублей в пятницу и 345.5 млн. рублей в начале прошлой недели. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.55 млрд. рублей по сравнению с 1.89 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Казначейские обязательства США завершили день в небольшом плюсе на фоне удачного исхода аукциона по размещению пятилетних бумаг. Однако выход более сильных данных по торговому балансу породил ожидания пересмотра в сторону повышения показателя ВВП за первый квартал, что стало сдерживающим фактором для более существенного роста Treasuries. Долговые обязательства развивающихся стран показали смешанные результаты на фоне распространившихся слухов о том, что крупные хеджевые фонды избавляются от высокодоходных облигаций на фоне негативных событий вокруг крупнейших американских компаний-автопроизводителей General Motors и Ford. В сложившейся ситуации котировки российских евробондов незначительно снизились.