Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.05.2005] Альфа-Банк

Внешний долг РФ. Сегодня в центре внимания участников внешнедолгового рынка будут результаты размещения 10-летних КО США и публикация данных по розничным продажам за апрель.

Корпоративные рублевые облигации. На корпоративном рынке – вялая фиксация прибыли после длинных выходных. Сегодняшние размещения могут привнести оживление и на вторичные торги.

Внешний долг РФ

На рынке российских еврооблигаций вчера происходила фиксация прибыли после длинных выходных и в результате сокращения спредов к КО США до исторических минимумов в межпраздничный период. Дополнительное давление на цены оказывал большой объем размещений долговых инструментов. В частности, Минфин США на этой неделе размещает КО общим объемом $51 млрд. Кроме того, в понедельник-вторник прошли размещения еврооблигаций Бразилии, Филиппин и Уругвая общим объемом $1,55 млрд.

Публикация благоприятных макроэкономических данных США во второй половине дня вопреки ожиданиям не вызвала резкого снижения котировок американского долга. Данные по торговому балансу за март оказались существенно лучше как прогнозов, так и предыдущего значения (+$54,99 млрд против прогноза +$61,50 млрд и данных за февраль +$60,57 млрд). Также профицит бюджета в апреле достиг рекордного за последние 3 года уровня $57,7 млрд против ожидаемых $55 млрд. Столь благоприятные экономические данные позволяют аналитикам ожидать пересмотра данных по ВВП США за I квартал 2005 г в сторону повышения (текущее значение – 3,1%, ожидается пересмотр вплоть до 4%).

Несмотря на столь впечатляющие экономические показатели и большой объем предложения новых выпусков, спрос на КО США сохраняется на высоком уровне, о чем свидетельствовали вчерашние данные по итогам размещения 5-летних обязательств. Совокупный спрос превысил предложение в 2,47 раза (по сравнению с 1,87 на предыдущем аукционе и средним значением 2,27). Иностранные инвесторы приобрели треть выпуска (на $5 млрд), что также превышает показатель предыдущего аукциона 5-летних КО – 28%.

Сегодня внимание инвесторов будет привлечено к размещению 10-летних КО – впервые с ноября 2004 г. Этот аукцион будет предварять публикация данных по розничным продажам в апреле (прогноз – увеличение на 0,7% против +0,3% в марте).

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Рынок корпоративного долга в первый торговый день был неликвидным, биржевой оборот не превысил 250 млн руб. На этом фоне происходившее снижение котировок – как в секторе «телекомов», так и среди «голубых фишек», обусловленное фиксацией прибыли после длинных выходных, - носило индикативный характер. Сегодня состоится размещение двух выпусков на 1,9 млрд руб. При этом 4-ый выпуск АИЖК будет интересен, преимущественно, институциональным инвесторам и крупным иностранным банкам. Облигации АИЖК-4 с дюрацией свыше 5 лет станут самым длинным выпуском на корпоративном рынке. Организаторы размещения ориентируют инвесторов на доходность на аукционе в диапазоне 9,0-9,4% годовых, что предполагает премию порядка 100 б.п к 3-му выпуску эмитента с дюрацией 3,5 года.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

ДОМ.РФ

Россия

Контакт-центр