На неделе основным фоном на рынке рублевого корпоративного долга стало ожидаемое снижение ставок на рынке МБК. Однодневная ставка по межбанковским кредитам MIACR к концу недели находилась на уровне 4,03% годовых, снизившись с уровня в 6,71% годовых на конец предшествующей недели. Спокойная ситуация с рублевой ликвидностью позволила корпоративному долговому рынку очередную неделю продемонстрировать отсутствие каких-либо инвестиционных идей, кроме балансировки портфелей на предмет наличия длинных долговых инструментов. В итоге на рынке преобладала умеренно-негативная динамика котировок при низких объемах торгов.

В лидерах объемов торгов были длинные бумаги ГАЗПРОМ-А9 (+0,8% за неделю), АИЖК-3-об (-1,3% за неделю), УРСА Банк-5-об (+1,08% за неделю) ГидроОГК УК-1-об (-0,5% за неделю). На первичном рынке прошли размещения девелопера «Макромир» и дочки ОАО «РЖД» компании «Трансконтейнер». Размещения стали успешными, несмотря на типичный их объем. Однако стоимость долга для «Трансконтейнера», купонная ставка по выпуску которого составила 9,5% годовых, на фоне слабой рыночной конъюнктуры кажется слишком заниженной. Ставка купона для девелопера может служить ориентиром для выпусков эмитентов третьего эшелона. На уровне «Трансконтейнера» в среду успешно разместил длинные бумаги «Вимм-Билль-Данн», ставка купона составила 9,3% годовых. Спрос на бумаги надежного заемщика больше, чем вдвое, превысил объем предложения.В целом, можно отметить слабый интерес инвесторов к размещениям.

Динамика российских суверенных евробондов следовала за изменениями на рынке казначейских обязательств США. Так, снижение или рост котировок казначейских обязательств означал рост или консолидацию котировок для суверенных евробондов, консолидация на текущих уровнях КО – снижение котировок суверенных евробондов. Изменчивость динамики казначейских облигаций определялась качеством поступавших статистических данных по экономике США. К концу недели спред между индикативными Russia-30 и UST-10 составил 188 б.п. при доходностях в 5,37% годовых и 3,49% годовых, соответственно. На этой неделе на рынке рублевого корпоративного долга ожидается разнонаправленная динамика котировок на фоне небольшого увеличения объемов торгов, в частности, в связи с привлекательными первичными размещениями надежных заемщиков, а также предстоящими офертами.