ИБГ НИКойл: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ.
Treasuries торговались вчера довольно спокойно: в начале американской сессии котировки облигаций казначейства оказались под давлением, и 10-летние выпуски сделали попытку штурма барьера доходности 4,29% в направлении вверх. Однако эта попытка оказалась неудачной, и, не в последнюю очередь из-за параллельного падения цен на акции, доходность T’14 стала позже вечером сокращаться, пробив вниз уровень 4,25%. Результирующее движение T’14 со вчерашнего утра по сегодняшнее – с 4,27 до 4,24%, облигации казначейства остаются внутри краткосрочного диапазона 4,075-4,4%.
Россия’30 открылась ниже предыдущего закрытия котировкой 101,5, в первой половине дня вяло колебалась на месте, однако к вечеру, на фоне роста Treasuries получила поддержку покупателей и заметно выросла, закрывшись в точке 101,85. Текущая цена на покупку России’30 составляет 102,25, доходность – 6,59 (-0,01)% годовых. Спред Россия'30 - T'14 равен 231 (+14) бп. Этот уровень спреда находится недалеко от своего исторического минимума 215 бп.
Торговля в России’28 шла следующим образом: при низкой активности облигации открылись под закрытием понедельника ценой 161 и далее в течение дня постепенно укреплялись. Закрытие произошло по цене 162, к сегодняшнему утру цены изменились мало - Россия'28 стоит сейчас 161,5 на покупку, что соответствует доходности 7,25 (-0,02)%.
Значение индекса NIKoil-SOVEREIGN на сегодня – 174,84 (+18 бп).
Корпоративный сектор практически стоял во вторник на месте, поскольку большинство участников просто присматривались к ценам после длинных выходных. Тем не менее, с точки зрения котировок сектор выглядел очень крепко. Список привлекательных корпоративных выпусков немного изменился и выглядит следующим образом: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08.
Значение индекса NIKoil-EUROCORP на сегодня – 173,22 (+17 бп).
Другие рынки: Бразилия – на месте, Мексика – на месте, Турция – вниз, Венесуэла – на месте. Спред R’30-Mex’15 – 86 (-5) бп. Нефть (URALS) – 38,66 (+0,15) долл/б – на месте.
Положительные факторы, влияющие на рынок еврооблигаций: нестабильность в Ираке, а также рост экономик США и Китая поддерживают цены энергоресурсов; высокая вероятность подъема рейтинга РФ агентствами Moody’s и S&P.
Отрицательные факторы: остающаяся актуальной перспектива продолжения подъема учетной ставки в США в феврале; фундаментальная переоцененность Treasuries; узкий спред суверенных бумаг как к Treasuries, так и к Мексике.
Вывод: Treasuries ведут себя спокойно, однако остаются склонными к падению, и в среднесрочной перспективе мы ожидаем их выхода к летним топам доходности этого года. При этом спред Россия’30-T’14 находится близко к своему минимуму. В такой ситуации покупка суверенных бумаг не является разумной стратегией.
ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
Продавать суверенные облигации, включая Россию’30, ’28, длинные Аries.
В корпоративном сегменте приобретать недооцененные бумаги умеренной дюрации, а именно: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08.
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
|
Тел: +7 (495) 796-93-88
Выпуски облигаций эмитентов:
нет связанных эмитентов
|
