РЫНОК US TREASURIES

Основным событием вчерашнего дня в США стало заседание FOMC, на котором решался вопрос об изменении учетной ставки. Само изменение было достаточно предсказуемым: как и ожидалось члены Комиссии приняли решение повысить основной индикатор мирового долгового рынка на 25 б.п. до уровня 2% годовых. Это уже четвертое повышение, начиная с июня этого года, когда учетная ставка находилась на минимальном за несколько десятилетий уровне в 1% годовых.

Комментарии ФРС, последовавшие за заседанием Комиссии, были выдержаны в стиле предыдущих заседаний. Так, ФРС высказалась за «продолжение политики умеренного повышения учетной ставки». По мнению ФРС, «рынок труда улучшился, а экономика показывает умеренный рост, несмотря на высокие цены на нефть». В условиях, когда «инфляция находится на относительно низком уровне Комиссия намерена ужесточать денежно-кредитную политику умеренными темпами».

Итак, вчерашние формулировки FOMC оказались достаточно ожидаемыми, а общий тон выступлений практически ничем не отличался от предыдущих. В то же время, вчера у ФРС было основание указывать на рост рынка труда, который в октябре достиг лучшей с конца весны динамики. Комментарии ФРС означают, что декабрьское повышение учетной ставки, которое, с точки зрения инвесторов, до последнего времени оставалось под вопросом, все же состоится. По крайней мере вероятность данного повышения существенная.

Рынок облигаций США ожидал решения о повышении учетной ставки, а поэтому реакция котировок на объявление решения FOMC была достаточно спокойной. Котировки US30YT торговались в течение дня в очень узком рейндже, завершив сессию на уровне 106.06 пунктов, что соответствует доходности в 4.96% годовых приблизившись к уровню в 5% годовых. Ставка по десятилетним нотам закрылась на уровне 4.26% годовых. Вчерашний аукцион по продаже новых 10-летних нот показал снижение спроса на длинную дюрацию, что подтверждает наш тезис о том, что инвесторы опасаясь коррекции, перераспределяют портфели в пользу более коротких бумаг.

Сегодня в США День Ветеранов, по случаю которого торги будут закрыты.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ

Рынок России 30 вчера в течение дня потерял полфигуры закрывшись по итогам дня на уровне 98.875% от номинала, что соответствует доходности в 6.84% годовых и спрэду к US10YT на уровне 258 б.п., повысившись на 4 б.п. с уровня исторического минимума. Мы полагаем, что котировки России 30 продолжат держаться на текущих уровнях с риском снижения в среднесрочной перспективе на фоне роста ставок на рынке облигаций США.

В секторе корпоративных евробондов вчера наблюдалась коррекция: среднее изменение котировок составило –20 б.п Лидером роста стала Алроса 14, прибавившая треть фигуры.

комментарий