Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду практически не изменилась и сохранилась на уровне в 4,65% годовых в условиях отсутствия значимых макроэкономических данных в США. Заявления бывшего главы ФРС США А.Гринспена, выразившего опасения, что кризис на кредитном рынке, негативно отразившийся на финансовых рынках, в конечном итоге, приведет к замедлению темпов роста экономики США, вызвали на рынке колебания, однако не привели к значимому сдвигу в доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 изменился незначительно и удерживается в районе 112 б.п. на фоне несущественных колебаний доходности облигаций UST’10 и Rus’30. Колебания спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 112 б.п., как мы предполагаем, сегодня продолжатся.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду изменились разнонаправленно на фоне отсутствия значимых перемен в доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были облигации Alrosa-8 и AvtoVAZ-8. Лидерами роста доходности стали облигации ВБД на фоне озвученных планов компании по приобретению производственных мощностей в дальнем зарубежье стоимостью $1 - $1,5 млрд., что навело участников рынка на мысль о том, что в среднесрочной перспективе ВБД может объявить о новых заимствованиях на рынке. Вместе с тем, из потока новостей нам бы хотелось выделить сообщения о высоких результатах Казаньоргсинтеза за 9 месяцев с.г.

Торговые идеи

Доходность евробондов Казаньоргсинтеза на фоне его сильных финансовых результатов находится, на наш взгляд, на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки по большинству торговавшихся выпусков изменились незначительно и разнонаправленно. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 3,0 года и выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,5 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 5,0 лет. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений котировок на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечался рост котировок в 1-2 эшелонах выпусков. Рынок позитивно отреагировал на новые шаги ЦБ РФ в плане обеспечения стабилизации ситуации с рублевой ликвидностью и снижения нормативов обязательных резервов. Принятые меры, по нашим оценкам, позволят кредитным организациям высвободить около 100 млрд. руб., часть из которых придет на рынок корпоративных облигаций и, скорее всего, будет вложена в облигации из расширенного ЦБ РФ списка репуемых выпусков. В этих условиях в лидерах рыночного оборота вчера были в основном выпуски 2 эшелона и облигации “голубых фишек” – ликвидных облигаций из списка репуемых ЦБ РФ бумаг. Повышенный оборот по облигациям Кубаньэн-1 был связан с выходом этих облигаций на вторичные торги. Лидерами роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации СатурнНПО с доходностью 11,2% годовых, выросшие в цене на 0,5%, а также выпуск Мос.обл.7в с доходностью 7,5% годовых, повысившийся в цене на 0,23%. Позитивные настроения на рынке корпоративных облигаций поддерживались также удачно прошедшими размещениями облигаций РСХБ и ВТБ-24 на общую сумму в 16 млрд. руб. и снизившимися рублевыми ставками МБК. Вместе с тем, на следующей неделе начинается период налоговых платежей. Это, на наш взгляд, может вызвать осложнения с рублевой ликвидностью и охлаждение интереса инвесторов к корпоративным облигациям, рыночные обороты по которым вчера достигли уровня 3-месячных максимумов.