Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[11.10.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Несмотря на то, что мы ожидали восстановления позитивной конъюнктуры на рынке в ближайшее время, для реабилитации рынка потребовалось совсем немного времени и вчера, проигнорировав коррекцию конца прошлой недели, рынок, как ни в чем не бывало, начал новую неделю с позитивной ноты. Цены корпоративных и муниципальных облигаций практически вернулись на прежние докоррекционные уровни.

Единственным исключением стал сектор ОФЗ, вчера оказавшийся фактически «замороженным» – желающих избавиться от госбумаг по упавшим за два дня ценам не оказалось, а покупать выпуски по болеевысоким уровням в отсутствие четких сигналов с рынка российских еврооблигаций (активность рынка евробондов была ограниченной в связи с выходным днем в США) инвесторы не решились.

Таким образом, спред между кривыми Москвы и ОФЗ сократился до минимума и есть основания полагать, что в ближайшее время эта ситуация будет исправлена и скорее всего сделано это будет за счет снижения доходности в ОФЗ. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1258,824 (+8,171).

Валютный рынок Курс европейской валюты вновь находится ниже уровня 1,21. Рубль подешевел на 7 копеек и сегодня курс составляет 28,54 руб.

Торговые идеи Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Газпром-3 (6,2% на 15,5 мес.), Красный Восток (8,62% на 16,9 мес.), ПИТ-2 (8,38% на 11,8 мес.), ПИТ-1 (8,77% на 11,8 мес.), Адамант (11,79% на 9,6 мес.), Волга (10,7% на 19,1 мес.), ПИК-5 (11,2%).

Мы меняем нашу рекомендацию по выпуску Джей Эф Си-2 с «покупать» на «держать», поскольку считаем, что выпуск вплотную приблизился к справедливому значению по доходности, которое составляет 9,75%.

Сегодня Котировки рублевых облигаций продолжат восстановление. Мы ожидаем роста активности в секторе ОФЗ и роста торговых оборотов в корпоративном секторе. Наш краткосрочный взгляд на рынок остается позитивным.

Среднесрочная перспектива Сужение спреда рублевых госбумаг к суверенным еврооблигациям сделало внутренний рынок более чувствительным к колебаниям рынка еврооблигаций, что мы и наблюдали на прошлой неделе. С другой стороны не стоит забывать о большом объеме внутреннего спроса на рублевые бонды, который, как мы считаем, способен оказать серьезную поддержку рынку. Похоже, что интенсивный рост цен рублевых облигаций подходит к концу, а, следовательно, стратегия безоглядной покупки длинных бумаг и период агрессивных первичных размещений с дисконтом к вторичному рынку в надежде на дальнейший бурный рост рынка будут постепенно уходить в прошлое.