Rambler's Top100
 

»√ "–егион": ≈жедневный обзор рынка долговых об€зательств


[11.08.2005]  »√ –егион    pdf  ѕолна€ верси€
¬алютный и денежный рынок

¬ среду средневзвешенный курс доллара на торгах на ћћ¬Ѕ практически не изменилс€ на фоне снижени€ его волатильности относительно евро на международных рынках. ¬ течение торгов курс доллар колебалс€ в пределах 28,37-28,4 руб./доллар. —уммарный оборот торгов по доллару снизилс€ и составил около 1,2 млрд. долларов, при этом около 62% от суммарного оборота на торги с расчетами "завтра". —уммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Ѕанка –оссии выросли на 23 млрд. и составили более 335 млрд. рублей, кроме того, Ѕанк –оссии предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность на сумму почти 28 млрд. рублей. ¬ результате продолжающегос€ падени€ спроса на рубли ставки "overnight" на рынке ћЅ  снизились, а их максимальный уровень не превышал 1,25% и 1,75% годовых дл€ крупных и средних банков соответственно.

ƒолговой рынок

Ќа аукционе по размещению дополнительного транша ќ‘«-јƒ 46014 (с погашением в 2018 г.) на сумму 4,5 млрд. рублей, который проводил ћинфин –‘, спрос превысил 13,79 млрд. рублей по номиналу. Ѕыло размещено бумаг на общую сумму более 4,462 млрд. рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 7,87% годовых (отсечени€ - 7,89% годовых). Ќеудовлетворенный спрос на аукционе вызвал рост активности на вторичном рынке ќ‘«-ќЅ– на фоне возобновлени€ роста цен большинства выпусков. ќборот по ќ‘«-ќЅ– составил около 1,8 млрд. рублей. ѕри этом наибольшие обороты наблюдались по облигаци€м с погашением в 2008- 2016 гг., цены которых выросли в пределах 0,3-0,5 п.п. —редневзвешенна€ доходность самого долгосрочного выпуск 46018 снизилась на 4 б.п. до 8,18% годовых (на закрытие - 8,1% годовых). —егодн€ можно ожидать продолжение роста цен в результате неудовлетворенного спроса на аукционе и нереализованного на вторичных торгах в среду.

Ќа вторичных торгах муниципальными облигаци€ми на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ объем сделок снизилс€ по сравнению с предыдущим днем и составил около 167,2 млн. руб. (в –ѕ— - около 3,3 млрд. рублей) на фоне отсутстви€ единой тенденции в движении цен. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 46%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м: Ѕашкири€-4 (14,08 млн. руб., -0,37 п.п.), Ќовосиб.область-2 (12 млн. руб., -0,05 п.п.),  остромск.область-4 (11 млн. руб., -0,11 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольший оборот был зафиксирован по облигаци€м ћосква-39 (47,2 млн. руб., +0,14 п.п.), ћосковск.область-5 (16,3 млн. руб., +0,25 п.п.), интерес к которым по€вилс€ после возобновлени€ роста цен государственных облигаций.

Ќа вторичных торгах корпоративными облигаци€ми на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ объем снизилс€ по сравнению с предыдущим днем и составил около 457,4 млн. руб. (в –ѕ— - более 2,8 млрд. рублей) на фоне роста цен большей части выпусков. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 22%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигаци€м: ≈вросеть- 1 (15,1 млн. руб., -0,01 п.п.), ѕ» -5 (11,5 млн. руб., -0,06 п.п.), Ѕашкирэнерго- 1 (10,5 млн. руб., -0,46 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м: –∆ƒ-1 (51,2 млн. руб., +0,35 п.п.), Ћ” ќ…Ћ-2 (32,2 млн. руб., +0,16 п.п.), ¬“Ѕ-3 (26 млн. руб., +0,07 п.п.). ѕовышение цен (в пределах 0,5-1,0 п.п.) было зафиксировано еще по р€ду бумаг первого и второго эшелонов.

¬ыводы и рекомендации

¬ среду на рынке муниципальных и корпоративных облигаций возобновилс€ рост цен преимущественно по бумагам первого и второго эшелонов вследствие наблюдаемого повышенного спроса на ќ‘«.  роме того, стабильность рубл€, низкие ставки на рынке ћЅ  и рост цен российских еврооблигаций оказывали поддержку рынку муниципальных и корпоративных облигаци€. —егодн€ состоитс€ размещение облигаций 6-го выпуска √азпрома в объеме 5 млрд. рублей. »сход€ из процентных ставок вторичного рынка, справедливый уровень доходности нового выпуска составл€ет пор€дка 7,30-7,35%, однако, учитыва€ возможное существенное превышение спроса над предложением и установившуюс€ на рынке ќ‘« тенденцию к снижению ставок, мы ожидаем доходность нового выпуска на уровне 7,1-7,15% годовых, что соответствует ставке купонов - 7,0-7,03% годовых. Ќа вторичном рынке наиболее привлекательными в насто€щее врем€ остаютс€ облигации второго и третьего эшелонов, в тоже врем€ расширение спрэдов между корпоративными и государственными облигаци€ми делает интересной покупку и облигаций первого эшелона, в частности, например, ‘—  1 и 2 выпуски, –∆ƒ-3, ј»∆  1, 2 и 3 выпуски.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: