Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Инвесторы предпочитают вкладываться в менее рисковые активы, что приводит к росту американского долгового рынка
 
• Внутренний долг РФ: Ускорение укрепления рубля к доллару – мощный фактор поддержки рублевого долгового рынка. Однако инвесторов может обеспокоить серьезное падение фондовых индексов. Сегодня вероятен рост волатильности.

Внешний долг РФ

Вчера на американском долговом рынке продолжился рост котировок, приведший в итоге к закрытию на уровне 5,02% и 5,12% годовых для 10- и 30-летних КО США. При этом, снижение доходностей американского долга происходило на фоне падения основных фондовых индексов. Спрос на низкорисковые активы повысился на фоне проблем на американском рынке жилья. Аналитики упорно муссируют слухи о том, что это может сказаться на будущих темпах экономического роста. Однако вряд ли пока можно говорить о наличии предпосылок для дальнейшего снижения доходностей.

Российский внешнедолговой рынок подростал, достигнув цены для бенчмарка 110,07% от номинала. Спред при таком повышательном движении еще расширился до 104 б.п.

По-прежнему при практически полном отсутствии значимой статистики рынок будет реагировать на любые интересные новости, особенно которые касаются американского рынка жилья.

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевого долга продолжил демонстрировать ценовой рост. Активность торгов возросла по сравнению с понедельником. Облигации Х-5 были размещены по нижней границе доходности. Спрос значительно превысил предложение. Неиспользованные в ходе размещения Х-5 средства вернулись на вторичне торги, в том числе – и в сектор ОФЗ, где наибольшим спросом пользовались ОФЗ 25059 (со сроком до погашения 3,5 года). Также активно торговались и длинные выпуски 1-го эшелона – ОФЗ 46018, 46020, дальние выпуски Мособласти, Газпрома, Лукойла, РЖД и ФСК.

Сегодня возможен рост волатильности внутреннего долга. С одной стороны, ситуация на валютном рынке продолжает оказывать поддержку инвестициям в рублевые активы. Евро обновил исторический максимум против доллара, что выльется в дальнейшее укрепление рубля на российском рынке. В среднесрочной перспективе высокая инфляция делает возможным дальнейшее укрепление рубля к бивалютной корзине. С другой стороны, настораживает вчерашнее падение всех фондовых индексов, демонстрирующее преобладание на внешних рынках тенденции «risk аversion». Этот фактор может сподвигнуть ряд участников рынка, прежде всего – нерезидентов, сыграть на понижение рублевого долга.