Экономические новости

В первом квартале 2011 года экспорт вырос на 23,7% к соответствующему кварталу предыдущего года и составил 114 млрд. долларов США по оценке ЦБ. Импорт вырос еще более впечатляюще – на 41,1% до 64,5 млрд. долларов США. С начала года тенденция опережающего роста экспорта над импортом ускорилась, что особенно заметно по данным марта – несмотря на значительный рост экспорта сальдо торгового баланса сократилось на 144 млн долларов США.

Согласно оперативному отчету Казначейства, за первые четыре месяца 2011 года бюджет РФ остается профицитным, профицит составил 134,3 млрд рублей. За январь-март профицит составлял 178 млрд, в апреле резко выросли расходы бюджета – из-за индексации пенсий и соответственного роста трансфертов в Пенсионный фонд.

Денежный рынок

Остатки средств на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России выросли до 1,2 трлн. на начало 11 мая, по сравнению с 1,16 трлн вчера. Ожидаемое замедление роста ликвидности продолжится до четверга и сменится сжатием на следующей неделе. По нашим оценкам, в понедельник- вторник, в связи с выплатами страховых взносов и налога на прибыль, свободная ликвидность сократится на 400-450 млрд рублей.

Ставки на рынке МБК остаются стабильным третий день. Так, MosPrimeRate o/n снизилась на 0,02 процентных пункта до 3,5%. Даже в условиях высокой рублевой ликвидности, процентные ставки не вернулись к уровням апреля, что говорит о более значимом влиянии роста ставок по операциям ЦБ на рынок МБК, чем мы ожидали. В связи с предполагаемым сжатием рублевой ликвидности в системе, ставки начнут подрастать уже к концу недели и, вероятно превысят 4% в начале следующей недели.

Валютный рынок

Пара евро/доллар вернулась к уровням 1,439 на некотором ослаблении спекуляций относительно греческого долга. Статистика, выходящая по Еврозоне, свидетельствует о сохранении высоких инфляционных рисков. Так, выше ожиданий вышла инфляция в Нидерландах, Норвегии, ускорилась в Дании, остается на высоком уровне в Германии. Сегодня отчитается о росте цен Португалия, завтра – Испания, Швеция и Ирландия. Вероятно, ускорение роста цен будет зафиксировано и в этих странах. В свою очередь, выходящая в пятницу статистика по росту ВВП в Еврозоне, может оказать выше ожиданий по 1 кварталу, так как достаточно хорошо по промышленному производству отчитывалась Германия. В целом, такая комбинация статистики может поддержать евро и вернуть пару к уровням 1,45.

Рубль продолжает укрепляться, корзина подешевела до 33,05 рублей – максимумах с декабря 2008 года. Серьезную поддержку российской валюте оказывает «отскок» по нефти, которая подорожала до 117 долларов за баррель. Спрос на рубли на внутреннем рынке будет поддержан потребностью в российской валюте перед завтрашним размещением ОБР на 750 млрд. рублей и налоговые выплаты, начинающимися со следующей недели. Под давлением этих факторов, корзина может подешеветь до 29,8 рублей в начале следующей недели.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов торги носили сдержанный характер, течение всего торгового дня замечалась невысокая торговая активность, по ряду выпусков доходности показали незначительное изменение. Двухлетний выпуск ОФЗ 25068 снизился в пределах 0,20%; несколько сделок прошло с четырехлетней ОФЗ 26203 и трехлетней ОФЗ 26202 доходности, которых показали несущественное снижение.

На первичном рынке сегодня проходило размещение короткого выпуска ОФЗ 25076 в объеме 20 млрд рублей, средневзвешенная доходность на аукционе составила 6,61% годовых, выпуск был размещен в объеме 19,41 млрд. рублей. Спрос превысил предложение однако в силу того, что выпуск является коротким размещение могло бы пройти более успешно.

На рынке суверенных бондов в секторе американского государственного долга наблюдались негативные настроения, инвесторы предпочитали фиксировать прибыль, доходность десятилетних UST 10 закрепилась на уровне 3,214% годовых, показав рост доходности на пять пунктов; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 4,351% годовых. Российский внешний тридцатилетний займ Russia 30, напротив покупался инвесторами, его доходность снизилась на шесть пунктов, закрепившись на уровне 4,536% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 сузился на 11 пунктов до отметки 132 пунктов.

Корпоративные облигации

Во вторичном сегменте корпоративного сегмента преобладала низкая активность и отсутствие серьезных ценовых изменений. Неплохие торговые обороты замечались в бумагах первого биржевого выпуска ВТБ, пятом выпуске МТС, восьмом займе ВБД ПП, шестом биржевом выпуске Газпромнефти.