Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[11.05.2006] ФК УРАЛСИБ

Прошедший торговый день можно условно разделить на две части: фиксация прибыли в длинных качественных бондах с утра и новая волна интереса на покупку в корпоративном секторе ближе к вечеру. Вечерний рост котировок, вызванный ралли на рынке евробондов, в основном коснулся сектора госкомпаний, цены ОФЗ росли на умеренных торговых оборотах.

Treasuries – ставка – 5%, пауза в июне возможна Ожидания инвесторов не оправдались – вместо четкой формулировки, указывающей на высокую вероятность паузы в июне, ФРС сохранило тезис о необходимости придерживаться жесткой политики и сдерживать инфляцию. Тем не менее, действия ФРС будут зависеть от публикуемых экономических данных, а это значит, что комитет FOMC может воздержаться от повышения ставки в июне для того, чтобы оценить влияние текущей политики на американскую экономику.

Торговые идеи: Бумага ЭФКО-1 при длине в 4 месяца обладает более высокой доходностью чем ЭФКО-2 (10,1% на 8,8 мес.). В настоящий момент ЭФКО-1 торгуется с доходностью 10,4% по цене 99,3% и представляет собой отличное вложение, поскольку выпуск будет расти в цене по мере приближения срока погашения. Рекомендация держать сохраняется для: МОИА (11% на 1,4 мес.), Инком-Лада-2 (11,9% на 9,4 мес.), Мособлгаз (9,83% на 3 года), ЯТХ (12,42 на 5,7 мес.), Адамант (11,92% на 25 мес.). Фиксировать выпуск ЮТК-3 по цене 102,15-102,20%. Фиксировать выпуски РЖД-2 (+35 б.п.) и РЖД-3 (+100 б.п.), рекомендованные на покупку на прошлой неделе, по достижении нашей цели.

Инком-Лада-2 – перспективы роста на лицо Выпуск Инком-Лада-2 обращается на вторичном рынке с начала апреля этого года и в настоящий момент торгуется с доходностью 11,85% к оферте через 9,4 мес. Учитывая, что доходность первого более короткого выпуска компании составляет около 9,3%, мы считаем, что у выпуска Инком-Лада-2 в долгосрочной перспективе есть потенциал роста цены до уровня 101,5%, что соответствует доходности к оферте на уровне 10,10%.

В ближайшие дни Стабильный рынок евробондов, спокойный денежный рынок и минимальное первичное предложение создают благоприятную почву для роста котировок рублевого рынка в ближайшие дни. За счет расширения спреда к кривой Москвы у первого эшелона сохраняется достаточно места для апсайда, и мы ожидаем сужения этого спреда в ближайшее время.