Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[11.05.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

В пятницу наибольшая активность наблюдалась в секторе госбумаг, где прошло доразмещение небольших объемов ОФЗ 46018 и ОФЗ 25058. Основной спрос на рынке был сосредоточен в выпусках телекомов.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1163,336 (-3,24).

Курс рубля. ... пока остается на месте, поскольку евро, сходив вниз и вернувшись, остановилось почти на той же отметке, что и в пятницу: текущее значение – 1,2888. Наш долгосрочный взгляд на рубль остается позитивным, поскольку сценарий постепенного укрепления национальной валюты в условиях экстремально высоких цен на нефть выглядит наиболее вероятным.

Денежный рынок. Несмотря на невысокое значение остатков на корсчетах, ликвидность финансового рынка остается достаточно высокой, а значения overnight для банков 1 круга не превышают 1,25%.

Первичные размещения. Общий объем первичных размещений, заявленных на май, составляет около 17 млрд. руб. Мы считаем, что эта цифра еще будет расти и к концу месяца вполне может перевалить за 20 млрд. руб.

Нортгаз. Сегодня должна состояться выплата купона по выпуску Нортгаз-Финанс, руководство которого ранее неоднократно заявляло о способности и желании компании осуществить платеж. В случае перечисления средств на счета держателей, котировки выпуска могут вырасти, однако мы считаем, что даже в случае осуществленной купонного платежа, способность Нортгаза произвести погашение займа остается под вопросом.

Торговые идеи. Нашей основной рекомендацией продолжает оставаться выпуск ЛСР, годовая доходность по которому составляет по текущей цене (101,55%) 12,37%. Мы считаем, что справедливая доходность по выпуску составляет порядка 12% годовых. Из выпусков, уже обращающихся на вторичном биржевом рынке, наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: Таттелеком (11,57% на 24,3 мес.), Кристалл (12,13% на 21 мес.), МИГ (11,98% на 7,7 мес.), Трансмаш (10,76% на 13,3 мес.). Большая часть размещенных недавно корпоративных выпусков торгуется сейчас на ММВБ выше номинала, что подтверждает наши слова о том, что лучшим способом приобретения бумаг u1074 в сегодняшних условиях остается участие в первичных размещениях.

Краткосрочная перспектива. Основной ареной событий второй половины мая станет первичный рынок, который порадует нас выпусками различной длины и кредитного качества. Рыночный оптимизм участников, сохранявшийся все майские праздники, на этой неделе может быть подкреплен положительным решением Парижского клуба касательно досрочного погашения российского долга участникам клуба. В случае позитивного исхода этой подзатянувшейся истории, апрельский сценарий ажиотажного спроса на первичных размещениях имеет все шансы повториться.