Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Выступление Бена Бернанке в Вашингтоне дало более ясное представление о направленности денежно-кредитной политики ФРС – рынки сохраняют спокойствие и ждут следующей недели

Внутренний долг РФ Активность продаж в негосударственном секторе возросла, преимущественно, среди бумаг 3-го эшелона. Цены постепенно возвращаются к уровню начала декабря. Факторов для смены тренда по-прежнему не наблюдается.

Внешний долг РФ

Вчерашний день на американском долговом рынке был достаточно спокойным. Единственным событием, на которое отрегировали инвесторы, стало выступление главы ФРС Бена Бернанке в Вашингтоне относительно перспектив развития экономики.

ФРС готова при необходимости к решительным действиям, чтобы поддержать экономический рост и обеспечить страхование от понижательных рисков. В свете выходящей статистики и все еще кризисной ситуации на рынке жилья, вполне реально, по словам Бернанке, дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Воспринято такое заявление было позитивно. Участники рынка теперь справедливо ждут понижения ключевой ставки на ближайшем заседании ФРС 30 января минимум на 25 б.п. Однако уместно говорить и о более агресивных дейтвиях со стороны Комитета по опреациям на открытых рынках – 50 б.п. не станут неожиданностью для рынка. Судя по всему, монетарные органы власти США решили на время закрыть глаза на проблемы инфляции и попытаться предотвратить серьезное падение темпов роста экономики. Однако стоит помнить, что ценовой коридор, установленный ФРС, и так уже не выдерживается и дальнейшее снижение ставки будет только усугублять ситуацию.

После выступления Бернанке фондовые индексы выросли, а КО США снизились в цене. Тем не менее, в азиатскую сессию американский долговой рынок вернулся на прежний уровень, где, скорее всего, и проведет сегодняшний день. Это связано со слухами о возможных дополнительных потерях по обеспеченным долговым обязательствам со стороны Merrill Lynch ($15 млрд) и Bank of America ($5 млрд). Особой активностью не отличался и российский внешнедолговой рынок, не продемонстрировавший каких-либо существенных изменений относительно предыдущего дня.

Рынок рублевых облигаций

Активность торгов в секторе негосударственного долга вчера заметно возросла на фоне активизации продаж облигаций 2-3-го эшелона после закончившихся праздников. Уровни цен, сформированные по многим выпускам под закрытие годовых балансов, недолго удержались на достигнутых цифрах. По отдельным бумагам снижение цен вчера достигало 3% на фоне сохраняющихся широких спредов между заявками на покупку/продажу бумаг.

Негативный настрой инвесторов сохранится в ближайшие дни. Укрепление рубля уже не является фактором поддержки на внутреннего дола в связи с сокращением на нем доли нерезидентов и появления более значимых факторов. На следующей неделе рынок продолжит следить за поведением международных инвесторов и их реакцией на выходящие в США данные по инфляции.