Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Вчера торги на внутреннем долговом рынке несколько оживились – суммарный торговый оборот в негосударственном сегменте по итогам дня составил 7,95 млрд. руб. Как и в первый рабочий день, большинство ликвидных выпусков закрылось в минусе, однако в отдельных выпусках спрос активизировался. Лидер по оборотам корпоративного сектора, выпуск облигаций ФСК ЕЭС-02 с погашением в июне 2010 года, снизился на 0,15%, доходность по цене закрытия составила 7,16% годовых (+5 б.п.). Активно торговался 1-й выпуск ГАЗ-Финанс с офертой исполнением в феврале 2008 года, потерявший 0,02%, доходность выросла на 2 б.п. до 8,57% годовых.
По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера снизилась на 0,04%, муниципального сектора – на 0,07%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,01%. Капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора снизилась на 0,06%, муниципального сектора – на 0,15%.
В государственном сегменте состоялся аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ АД 46018, на котором было размещено 99% заявленного объема (7 млрд. руб.) Размещение прошло без премии ко вторичному рынку: доходность по средневзвешенной цене составила 6,53% годовых, по цене закрытия вторника доходность составляла 6,54%.
Сегодня и до конца этой рабочей недели мы не ждем существенной активизации торгов на внутреннем долговом рынке. На денежном рынке сохраняется стабильность, рублевой ликвидности достаточно, а ставки «overnight» чуть по выше чем вчера, но все равно остаются на низких уровнях – 2 -2,5% годовых.
ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Us-treasuries. На внешнем долговом рынке us-treasuries продемонстрировали умеренное снижение после выхода недельных данных по ипотечному кредитованию, показавших существенный рост ипотечных заявок. Заявления президента Федерального Банка Чикаго Майкла Москоу также не добавили оптимизма долговому рынку. В своем выступлении он указал на сохранение инфляционной угрозы, несмотря на «пару удачных с точки зрения инфляционных данных месяца». Уверенности в том, что снижение инфляционных показателей уже стало тенденцией, пока нет, и возможность повышения учетной ставки, по его мнению, сохраняется. В настоящее время рынок настроился на снижение учетной ставки, однако достаточно крепкие макроэкономические данные явно отдаляют эту перспективу и заставляют участников рынка постепенно пересматривать ожидания. Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, вероятность снижения ставки на 25 б.п. до мая 2007 года сейчас оценивается рынком всего в 4%, вероятность ее снижения до сентября – в 64% по сравнению с 76% во вторник. В начале января 100% рынка было уверено в снижении учетной ставки на 25 б.п. к сентябрю.
С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,82% годовых (+2 б.п. по сравнению утренними уровнями среды), 5-летних – 4,68% (+2 б.п.). 10-летние облигаций торгуются на уровне 4,69% годовых по доходности (+3 б.п.), 30-летние – на уровне 4,77% годовых (+3 б.п.).
Сегодня значимой макростатистики не публикуется. На текущей неделе в центре внимания будут данные по розничным продажам за декабрь, публикуемые в пятницу.
Emerging markets. В среду индекс суверенных еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ упал на 0,07%, а его спрэд сузился до 178 б.п. (-1 б.п.). Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия потерял 0,16%, спрэд индекса составил 105 б.п. (+1 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 112,75/112,875 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 102 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» на текущий момент торгуются на уровне 132,375/132,75% от номинала со спрэдом к UST-30 в 132 б.п.
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
