Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков

[11.01.2006] Мария Субботина, Промсвязьбанк

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Международный валютный рынок.

• На международном валютном рынке активность ключевых игроков сохраняется на достаточно низком уровне. Это связано, во-первых, с текущей неопределенностью, а во-вторых, с существенными движениями на рынке, которые произошли в последние дни декабря-начале января, когда, на фоне слабости рынка, действия мелких спекулянтов привели к изменению текущих уровней и технических картин по большинству валютных пар. Евродоллар 3 января пробил верхнюю границу долгосрочного падающего канала, вышел из краткосрочного бокового тренда в диапазоне 1,18-1,1880, и вплотную подошел к психологически важному уровню 1,2150, а также к технической отметке 1,2135, на которой проходит 200-дневная скользящая средняя. Выход за границы долгосрочного тренде является сильным индикатором, который может свидетельствовать о развороте долгосрочных тенденций, однако, поскольку это произошло в период «молчания» крупных игроков, то может стать и «ложным пробоем» (т.е. временным явлением). Для валютной пары решающими могут оказаться ближайшие 2-3 дня, когда выйдут новые данные по США.

• Текущая неопределенность вызывается тем, что рынок решает следующие вопросы:

- Когда завершиться цикл роста ставок в США и как будет действовать в текущем году новое руководство ФРС. С одной стороны, ожидается замедление экономики США, с другой стороны есть низкая инфляция. Итоговые результаты инфляционного цикла в 2005 году начнут выходить, начиная с четверга (12.01.- цены на экспорт и импорт, 13.01. –PPI, 18.01.-CPI) и на основании этих данных рынок будет судить, есть ли риск роста цен.

- Как будет вести себя ЕЦБ. Ближайшее заседание 12.01. Данные по Еврозоне очень позитивны, готов ли ЕЦБ пойти на дальнейшее увеличение ставки. Эта станет ясно из комментария. На этом фоне рынок может ждать завтра в 12-14 МСК очень высокая волатильность.

- Как будет вести себя Китай. На прошедшей неделе руководство Народного Банка Китая сделало заявление о намерении не увеличивать u1073 больше долларовую составляющую своих ЗВР, что значит снижение спроса на UST и доллары. Однако вчера это заявление было дезавуировано, поэтому в текущем году игрокам придется гораздо более пристально наблюдать за аукционами по UST. Ближайший состоится 12.01

• Технической точки зрения, если фундаментальная картина сложится в пользу доллара, то евродоллар может вернуться у уровням 1,1870. Если данные по инфляции окажутся слабыми или Ж.К.Трише скажет о росте ставок, то мы увидим падение доллара к уровню 1,2250.

Внутренний валютный и денежный рынок.

Приход большого объема бюджетных средств и выплат по сделке с акциями Газпрома в последние дни декабря способствовал резкому росту свободных рублей: остатки «зашкалили» за 450-530 млрд.руб., поэтому ликвидность на денежном рынке пока избыточна, а ставки по МБК находятся на уровне 1%.

Внутренний валютный рынок вчера нагонял упущенное за период длинных новогодних праздников, поэтому рубль прямо в начале торговой сессии подпрыгнул сразу более чем на 30 коп по сравнению с окончанием прошлого года до 28,48-28,51. В дальнейшем вслед за евродолларом прошла небольшая понижательная коррекция и день завершился на уровне 28,5150

РЫНОК АКЦИЙ

• Рынок российских акций в первый торговый день наступившего года продемонстрировал повышение котировок по большинству ликвидных ценных бумаг при средних оборотах торгов. Индекс РТС RTSI (по данным РТС www.rts.ru) повысился на +5.75% по сравнению с закрытием последнего торгового дня минувшего 2005 года, приблизившись к отметке в 1200 пунктов, и установил новый исторический рекорд. Наибольшее позитивное влияние на рост индекса RTSI оказали выросшие котировки акций Сургутнефтегаза, Сбербанка, Лукойла и Транснефти.

• Причиной впечатляющего роста российского рынка в первый рабочий день января стал значительный рост основных мировых фондовых индексов и котировок сырья на мировых товарных рынках, а также повышение котировок российских АДР/ГДР, произошедшее в период длительных российских новогодних каникул. Существенное восходящее движение цен в начале января не является чем-то экстраординарным для российского рынка акций и наблюдается регулярно. Отметим, что среднестатистическое повышение по индексу РТС RTSI к «старому новому году» составляет 6,5% по сравнению с концом предыдущего года, после чего в оставшуюся часть января рынок, как правило, испытывает коррекцию, в среднем заканчивая январь с повышением на 5% к декабрю.

• Акции Сургутнефтегаза вчера начали догонять по темпам роста индекс РТС на фоне распространяющихся на рынке слухов о покупке в первом полугодии 2006 года «Роснефтью» контрольного пакета акций «Сургутнефтегаза» за сумму около $20 млрд. Мы полагаем, что такое развитие событий возможно, но маловероятно до проведения IPO самой Роснефтью, иначе Кремль вовсю начнут обвинять в национализации нефтяной отрасли.

• Одним из лидеров роста во вторник стали котировки акций "Газпрома", которые значительно опережая рост индекса RTSI, пока еще не входят в его расчет. Цены на акции Газпрома вчера взлетели на более чем на 12% на фоне рекордных оборотов торгов. Вместе с тем, следует заметить, что цены на газ в США за последний месяц значительно снизились, что на наш взгляд является негативным для доходов Газпрома фактором и, скорее всего, в ближайшей перспективе рост в акциях Газпрома прекратится.

• Наблюдавшееся значительное понижение цен на акции "Норильского никеля", произошедшее во вторник, связано с выделением из ГМК "Норильский никель" части активов в отдельную компанию "Полюс Золото". По нашим оценкам, стоимость акций "Полюс Золото", которые получают акционеры НорНикеля, составляет 1/4 - 1/3 от стоимости акций НорНикеля, так что суммарное увеличение капитализации пары НорНикель-ПолюсЗолото по сравнению с концом декабря 2005 г. составляет на текущий момент около 20%.

• Мы полагаем, что в наступившем году интерес инвесторов к традиционным российским «голубым фишкам», сильно выросшим в ушедшем году, будет ослабевать, и начнет смещаться в сторону новых 30-40 эмитентов, намеренных выйти в 2006 году с первичным размещением акций (IPO), среди которых стоит выделить Роснефть и ВТБ. Кроме того, на наш взгляд, в 2006 году определенные перспективы роста имеют акции телекоммуникационных компаний на фоне ожидаемой приватизации «Связьинвеста».

• В ближайшее время мы предполагаем более вероятным, что индекс РТС RTSI не сможет продолжить рост теми же темпами, и, скорее всего, испытает коррекцию.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр