Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[10.11.2005] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Итоги аукциона 5-летних КО США были негативно восприняты рынком и привели к росту доходностей. Важным для определения дальнейшей динамики рынка станут результаты сегодняшнего размещения 10-летних КО США и публикуемые экономические показатели.

• Валютный рынок В четверг возможно увеличение волатильности на валютном рынке в связи с выходом данных по торговому балансу США. В случае, если дефицит не превысит ожидаемого уровня в $61 млрд рост евро не будет сильным, в среднесрочной перспективе колебания будут происходить в диапазоне 1.1720-1.1800 $/евро.

• Рублевый долговой рынок Слабая активность на фоне широких спредов и вялых продаж может сохраниться на рынке вплоть до размещения облигаций РЖД.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера после утреннего ралли на внешнедолговом рынке возобновилось снижение котировок. Доходность 10-летних КО США вновь достигла 4,64% годовых. Цены еврооблигаций России и Бразилии по итогам торгов снизились меньшей степени, что вызвало сужение спредов. Спред Россия-30 к 10-летним КО составил около 115% годовых. Причиной падения котировок послужили: низкий спрос на аукционе 5-летних КО США по сравнению с предшествовшим ему аукционом 3-летних бумаг; Спрос на 5-летние КО США со стороны нерезидентов на вчерашнем аукционе составил 21,1% против 45,8%, наблюдавшихся на аналогичном аукционе месяц назад. Двукратное снижение иностранного спроса разочаровало участников рынка, так как при ценах, близких к годовым минимумам, ожидался высокий спрос на аукционах этой недели. Результаты размещения позволяют предполагать, что инвесторы не ждут разворота тренда в сторону роста в ближайшее время. Комментарии представителей ФРС об обеспокоенности высокой инфляцией и намерении продолжать повышение ставок.

Президент ФРБ Кливленда Сандра Пианальто заявила, что на данный момент не существует числового предела для повышения ключевой ставки ФРС, и ужесточение денежно-кредитной политики продолжится, пока оно будет необходимо для борьбы с инфляцией. Уильям Пул, который в этом году не принимает участие в голосовании по поводу ставки, сообщил об обеспокоенности инфляцией, которая остается на высоком уровне. Сегодня Пул еще продолжит свой доклад по экономике.

В пятницу рынок в США будет закрыт в связи с национальным праздником, поэтому основная порция данных по экономике, включая индекс импортных цен в октябре и торговый баланс в сентябре, выйдет сегодня. Кроме того, станут известны результаты аукциона 10-летних КО США. Сегодняшние данные определят динамику долговых рынков до конца недели.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На российском валютном рынке во вторник торги проходили достаточно спокойно – наблюдалась стабилизация валютного курса на фоне некоторого сокращения активности. В течение дня на межбанковском рынке курс колебался в диапазоне 28,7950-28,8500 руб/$.

На денежном рынке ситуация также не претерпела значительных изменений: ставки однодневных рублевых кредитов для банков первого круга в течение дня находились на уровне 2,75-3,25%.

На рынке FOREX попытки начать игру на повышение по евро не увенчались успехом – после достижения в начале дня отметки 1.1780 $/евро наметилась коррекция, и в итоге котировки по паре евро/доллар вернулись в диапазон 1.1730-1.1760 $/евро.

В четверг возможно увеличение волатильности на валютном рынке в связи с выходом данных по торговому балансу США. Однако, скорее всего, сюрпризов не произойдет – дефицит не превысит ожидаемого уровня в $61 млрд. В этом случае рост евро не будет сильным, в среднесрочной перспективе колебания будут происходить в диапазоне 1.1720-1.1800 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Несмотря на стабилизацию валютного курса и происходящий в течение последних дней рост котировок суверенного долга, на корпоративном долговом рынке продолжается негативный тренд. Облигации 1-го эшелона вчера еще несколько снизились в цене за исключением бумаг РЖД, размещение новых выпусков которого состоится на следующей неделе. Причиной продолжающихся продаж длинных «голубых фишек» является смена валютных ожиданий – многие участники рынка считают, что после временной стабилизации укрепление доллара против основных мировых валют продолжится.

Рынок облигаций 2-3-го эшелонов остается низколиквидным. Неблагоприятный тренд привел к сокращению активности в этих секторах и расширению спредов между заявками на покупку-продажу. Как следствие, сделки здесь носят точечный характер, а их цены отличаются от предыдущих средневзвешенных цен в среднем на +/-1,5%. Слабая активность на фоне широких спредов и вялых продаж может сохраниться на рынке вплоть до размещения облигаций РЖД.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

РЖД

Россия

Контакт-центр