Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[10.10.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рост доходностей безрисковых активов на фоне ожиданий большого объема нового предложения UST.

Внутренний долг РФ:

Слабая активность. Снижение наиболее ликвидных выпусков на 0.5-1.1.0 п.п.

Внешний долг РФ

Накануне безрсиковые активы снижались вслед за фондовыми индексами на ожиданиях значительного предложения КО США со стороны ФРС для финансирования плана по поддержке финансовой системы и роста дефицита бюджета. Сегодня участникам рынка будут предложены казначейские бумаги на $20 млрд с погашением в 2015 и 2018 году. В результате, доходности UST-10 выросли почти на 15 б.п. до уровня 3.79%.

Фондовые индексы по итогам дня потеряли более 7%, в результате чего индекс Dow Jones впервые с 2003 года упал ниже 9000 пунктов. Новые опасения инвесторов связаны с высокими ставками на рынке МБК, а также с сокращением потребительских расходов, что может привести к серьезным трудностям для компаний реального сектора. Вышедшая макроэкономическая статистка лишь усилила данные опасения. Так, рост запасов товаров длительного пользования на оптовых складах превысил вдвое прогнозы аналитиков и составил 0.8%. Число первичных обращений по безработице оказалось чуть выше прогнозных уровней и составило 478 тыс. Что касается рынка МБК, то ситуация на нем остается крайне напряженной. Ставка 3-ех месячного долларового Libor выросла до 4.75%. Ted spread, характеризующий уровень доверия в межбанковской системе, достиг своего максимального значения за всю историю – 367 б.п.

Акции Morgan Stanley достигли своего минимального значения за 10 лет, потеряв за день около 25%, после того как Moody’s поставило на пересмотр рейтинг банка с возможностью понижения. Для предотвращения дальнейшей паники США всерьез могут рассмотреть механизмы страхования банковских депозитов, а также предоставить гарантии по долговым обязательствам банков.

На российском рынке преобладала негативная динамика. В текущих условиях практически единственный ликвидный евробонд Rus-30 упал уже ниже 97% от номинала, что соответствует доходности уже выше 8%. Спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился почти до 430 б.п. (+ 30 б.п.). CDS-5 на Россию торговался в районе 360-370 б.п. (+30 б.п.).

Рынок рублевых облигаций

В четверг на российском долговом рынке на фоне высоких ставок на рынке МБК и внешнего негативно фона преобладали продажи. По-прежнему активность торгов сосредоточена в бумагах 1-го эшелона (Газпром-4, ВТБ-5, ВТБ Лизинг). Сделки во 2ом и 3-ем эшелоне практически отсутствуют, нося преимущественно технический характер.

Однодневные ставки на рынке МБК колебались на достаточно высоких уровнях 9-10% годовых. Из-за ухудшения ситуации с ликвидностью заметно возрос объем операций прямого РЕПО с центральным банком вырос почти в два раза до более чем 200 млрд руб. Индикатор ликвидности в настоящее время находится на уровне 400 млрд. руб.

Вчера Группа Разгуляй в полном объеме смогла разместить два выпуска биржевых облигаций общим объемом 2.5 млрд. руб. Цена размещения была установлена в размере 87.37% от номинальной стоимости. Однако в текущих условиях данный выпуск носил, безусловно, нерыночный характер.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: