Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[10.10.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Снижение цен рублевых выпусков продолжилось, однако определенный момент на рынке наметился перелом. Показателен отношении настроя инвесторов сектор госбумаг, где агрессивныпродажи продолжались все утро, однако, если вначале котировкдлинных бумаг уходили в минус на 100 б.п., то к вечеру показалисактивные покупатели, что позволило, например, выпуску ОФЗ 46014 закрыться на уровне четверга, падение других длинных ОФЗ составило порядка 50-70 б.п. Доходности муниципальных выпусков выросли незначительно. В корпоративном секторе основной удар пришелся на облигации 1-2 эшелонов, больше всех за два дня пострадали выпуски Газпром-3, Газпром-4 и РЖД-3, выпуски третьего эшелона почти не сдвинулись с места. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1250,653 (-3,418).

Валютный рынок Второй раз за последние 3 месяца курс европейской валюты не смог преодолеть уровень 1,19 и в очередной раз это событие становится драйвером движения евро наверх. Сейчас евро стоит 1,2133 Курс рубля – 28,47 руб.

Денежный рынок Объем средств в системе продолжает сокращаться, однако в любом случае пока остатки на корсчетах остаются выше 300 млрд руб. обострений с ликвидностью следует ожидать только после серьезного оттока свободных денег с российского финансового рынка.

Торговые идеи Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (11,79% на 9,6 мес.), Волга (10,7% на 19,1 мес.), ПИК-5 (11,2%), ДжЭфСи-2 (9,98% на 15 мес.), Красный Восток (8,62% на 16,9 мес.), ПИТ-2 (8,38% на 11,8 мес.).

Сегодня Рыночная активность будет умеренной, благодаря улучшению обстановки на рынке еврооблигаций возможна активизация покупок, в первую очередь в корпоративном и муниципальном секторах.

Среднесрочная перспектива Сужение спреда рублевых госбумаг к суверенным еврооблигациям сделало внутренний рынок более чувствительным к колебаниям рынка еврооблигаций, что мы и наблюдали на прошлой неделе. С другой стороны не стоит забывать о большом объеме внутреннего спроса на рублевые бонды, который, как мы считаем, способен оказать серьезную поддержку рынку.

Вчерашний рост доходностей пока не стоит расценивать не как разворот рынка, скорее это первый сигнал тревоги для инвесторов. Похоже, что интенсивный рост цен рублевых облигаций подходит к концу, а, следовательно, стратегия безоглядной покупки длинных бумаг и период агрессивных первичных размещений с дисконтом к вторичному рынку в надежде на дальнейший бурный рост рынка будут постепенно уходить в прошлое.