Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[10.09.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

На американском долговом рынке наблюдалось типичное бегство в качество на фоне сильнейшего падения фондовых индексов с февраля 2007 года.

Внутренний долг РФ:

Активность инвесторов была крайне низкой из-за неопределенности, царящей на рынке и проблем с ликвидностью.

Внешний долг РФ

Вчерашний день является классическим примером бегства в «качество» на фоне максимального снижения фондовых индексов с февраля 2007 года (S&P -3.41%). В результате доходности UST-10 по итогам дня упали на 11 б.п. до отметки 3.57%. Спрос на безрисковые активы был вызван отрицательной динамикой цен на нефть, слухов о прекращении переговоров между Lehman Brothers и Korea Development bank, а также слабой статистикой с рынка жилья.

Отрицательную динамику показали акции всех сырьевых компаний, после очередного снижения цен на нефть почти на 1.5%. Но уже утром произошел отскок. Этой ночью министры стран-членов ОПЕК на экстренном заседании в Вене приняли неожиданное решение для всего рынка о сокращении добычи нефти на 0.5 млн. баррелей в день.

Не добавило оптимизма участникам рынка и слухи о прекращении переговоров между Lehman Brothers и Korea Development bank. После этого, акции 4-го по величине американского инвестиционного банка подешевели более чем на 40%. Это вызвано тем, в одиночку Lehman не сможет привлечь капитал после списания активов и потерь от кредитного кризиса в размере $8.2 млрд. S&P и Fitch тут же заявили о том, что могут понизить рейтинги компаний. Сегодня инвесторы с особым интересом будут ожидать квартальной отчетности банка и выбора стратегического партнера.

Количество заключенных контрактов на покупку домов на вторичном рынке жилья упало на 3.2%, что почти в два раза выше ожиданий аналитиков. Данный показатель является индикатором активности на рынке жилья через 2-3 месяца и показывает, что ситуация на рынке жилья будет оставаться по-прежнему сложной. В настоящее время доходности US Treasuries немного подрастают, что обусловлено проведением сегодня аукциона UST-10 на сумму более $12 млрд. по минимальным ставкам с апреля текущего года.

На российском рынке преобладает довольно негативный настрой .CDS-5 вырос на 8 б.п. до 158 б.п. Спрэд Rus-30 и UST-10 расширился до 225 б.п. В корпоративном секторе ситуация не лучше. Биды на рынке практически отсутствовали, при этом спрэды между Bid/offer продолжают расширяться.

Рынок рублевых облигаций

На российском долговом рынке активность остается крайне слабой. Инвесторы занимают выжидательные позиции. На таком рынке крайне сложно найти покупателей. Спрэды bid/offer остаются на высоких уровнях. Банки продолжают привлекать через операции прямого РЕПО значительные суммы (260 млрд. руб.), характерные для налоговых периодов. Однодневные ставки МБК находятся на высоких уровнях - 8% годовых.

Вчера Минфин проводил аукцион по размещению временно свободных средств на банковских депозитах на сумму 160 млрд. руб. Процентная ставка отсечения составила 7.75%, а объем размещения составил 36.5 млрд. руб. Относительно невысокий спрос можно объяснить тем, что ставка на 2-ой сессии РЕПО составила 7.34%, поэтому банки воспользовались именно этим инструментом, о чем косвенно свидетельствуют высокие объемы операций РЕПО.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: