Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[10.09.2007]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
Ёкономические новости

ѕо сообщению международного агентства Standard & Poor's, кредитные рейтинги –оссии относ€тс€ к наименее у€звимым перед лицом глобального дефицита ликвидности. «начительный профицит по счету текущих операций и чрезвычайно хороша€ позици€ по чистым внешним активам выдел€ют –оссию как страну, наименее подверженную глобальной переоценке риска. “ем не менее, агентство в очередной раз отметило рост рисков, св€занных с увеличением размера долга корпоративного и финансового секторов, который на текущий момент составл€ет 36% от ¬¬ѕ.

ƒенежный рынок

Ќа прошедшей неделе ситуаци€ на денежном рынке оставалась стабильной. ќстатки на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии находились в районе 650 - 710 млрд. руб. ¬ то же врем€, ставки по рублевым кредитам overnight не превышали 5,5%. ¬ целом, стоит отметить, что начало мес€ца проходит спокойно, без негативного фона со стороны западных рынков. Ќа утро 10 сент€бр€ сумма средств на счетах ÷ентробанка составила 698,5 млрд. руб. Ќа предсто€щей неделе мы ожидаем сохранени€текущих тенденций. ѕо нашему мнению, уровень ставок по рублевым кредитам будет находитьс€ в районе 5 - 6% годовых при незначительном снижении рублевой ликвидности.

¬алютный рынок

ѕод завершение недели валютный рынок оказалс€ под впечатлением макроэкономических новостей —Ўј, которые подтвердили опасени€ многих экономистов о проникновении кризиса ипотечного кредитовани€ в реальный сектор экономики. ¬ результате курс доллара опустилс€ до 15-летнего минимума к корзине основных валют. ѕара EUR/USD подн€лась до уровн€ 1.3790. ¬ свою очередь, снижение €понского фондового индекса вслед за ослаблением рынка акций —Ўј побудило инвесторов отказыватьс€ от рисковых торгов carry trades с €понской валютой, что также привело к снижению доллара и высокодоходных валют к иене. Ќапомним, что в ходе carry trades инвесторы заимствуют низкодоходные валюты, чтобы купить на эти средства активы или валюты с более высокой доходностью.

¬ п€тницу состо€лась публикаци€ достаточно важных экономических данных по рынку труда в —Ўј. »гроки с нетерпением ожидали данных цифр, поскольку до сегодн€шнего дн€ сложно было определить степень вли€ни€ кризиса ликвидности на темпы роста экономики. ѕо данным министерства труда —Ўј, число зан€тых в экономике —Ўј без учета

сельскохоз€йственного сектора сократилось в августе 2007 года на 4.000 человек по сравнению с пересмотренным в меньшую сторону ростом на 62.000 человек мес€цем ранее. —толь серьезное сокращение показател€ наблюдаетс€ впервые за четыре года.

Ќегативный характер данных усилил ожидани€ игроков в отношении снижени€ уровн€ процентной ставки ‘едеральной резервной системы —Ўј уже в текущем мес€це. Ќапомним, что встреча глав ‘–— намечена на 18 сент€бр€. ¬ преддверии заседани€ мы ожидаем увеличени€ амплитуды колебаний по основным парам валют, поскольку инвесторы будут реагировать на любые высказывани€ и экономические данные, пыта€сь определить – как поступит ‘–— на ближайшем заседании.

¬след за мировым валютным рынком, котировки доллара к рублю резко упали на единой торговой сессии (≈“—) и межбанковском рынке до 25,58 рубл€ за доллар с уровн€ 25,67-25,65. јктивные продажи долларом наблюдались после выхода разочаровывающих данных по рынку труда —Ўј.

 ак ожидаетс€, неопределенна€ ситуаци€ на мировом валютном рынке и приход многих игроков после отпускного периода может увеличить степень волатильности и на российском валютном рынке. — технической точки зрени€ ключевой уровень поддержки по курсу USD/RUR находитс€ в районе 25.55. ¬ свою очередь, прохождение курсом ниже данного уровн€ может привести к тестированию уровн€ 25.44.

–ынок облигаций

ƒавление на российский долговой рынок со стороны западных рынков продолжаетс€, по корпоративному сектору и рынку √ ќ прошла очередна€ череда продаж.

√осударственные облигации

ќбъем торгов на рынке ќ‘« по сравнению с предыдущим днем увеличилс€ на 33% и составил 186 млрд. рублей, на вторичный рынок пришлось 152 млрд. рублей. Ѕумаги государственного рынка больше продавались чем покупались. Ќа рынке ќ‘« в плюсах закрылись выпуски ќ‘« 25058 и ќ‘« 26199. —нижение доходности показали ќ‘« 46020, ќ‘« 46018, ќ‘« 46014.

ќбильные продажи на американском рынке акций оказали благопри€тное действие на бумаги долгового государственного сектора —Ўј. ƒоходности по US Treaseries 10 снизилась на 13,66 пунктов и составила 4,376%. –оссийский 30-ти летний внешний изменение доходности по итогам всего торгового дн€ не показал и осталс€ на тех же уровн€х 5,908%. —прэд Russia-30 к US Treaseries 10 достиг уровн€ 153 пункта.

ќсобой активности на рынке √ ќ мы не ожидаем, по бумагам по которым наблюдались фиксации прибылей веро€тны небольшие покупки, достаточно привлекательно выгл€д€т выпуски ќ‘« 46018 и ќ‘« 46020, однако до среды, когда состоитс€ аукцион по доразмещению данных выпусков, мы не ожидаем существенного роста в данных бумагах.

 орпоративные облигации

¬торичный рынок

Ќа корпоративном рынке в основном преобладала негативна€ динамика, хот€ в отдельных выпусках наблюдались покупки, так облигационный выпуск ћосквы ћ√ор44-об добавил 0,59%; муниципальные бумаги ”‘ј-2006об подорожали на 0,90%; √ј«ѕ–ќћ ј8 прибавил 0,37%. ќбъем торгов по итогам торгов п€тницы уменьшилс€ на 17% до уровн€ 49,9 млрд. рулей из которых 37 млрд. рублей – на сделки –≈ѕќ и 12,8 млрд. рублей на вторичный рынок.

–азнонаправленна€ динамика на долговом рынке продолжитс€, мы прогнозируем консолидацию на текущих уровн€х, скорее участники рынка займут выжидательные позицию, не смотр€ на очень привлекательный уровень цен на выпуски 1,2 эшелонов корпоративного сегмента рублевого долгового рынка.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: