Внутренний рынок

Продажи продолжаются

В понедельник на рынке рублевого долга продажи продолжились. При этом торги проходили на фоне достаточно низкой активности – по состоянию на 17:45 мск суммарный торговый оборот (биржа + РПС) составил 8.45 млрд руб. Неожиданно слабые макроэкономические данные по рынку труда США, опубликованные в пятницу, настроили на негативный лад и без того оставшихся в меньшинстве оптимистов. Соответственно, небольшие объемы объясняются в первую очередь крайне маленьким количеством желающих что-либо покупать даже по сложившимся низким ценам. Активно продавали третий выпуск НК Лукойл с погашением в декабре 2011 г. Котировки Лукойл-03 снизились на 0.42 %, доходность выросла до 7.47 % годовых (+12 б. п.). Бумагу не спасло даже то, что выпуск находится как в списке А1 ММВБ, так и в ломбардном списке.

Со вторника в котировальный список ММВБ А1 включается первый выпуск Сорус-Капитал, SPV – одного из трех крупнейших российских импортеров фруктов. Сегодня на биржевых торгах по бумаге прошло 15 сделок. Цена выросла до 99.6 % от номинала (против 99 % по итогам закрытия пятницы), доходность к оферте исполнением в ноябре текущего года снизилась до 13.3 %. С одной стороны, короткая дюрация в текущих рыночных условиях ставит эмитента в «зону риска». Однако, с другой стороны, попадание в список А1 является безусловным плюсом, так как сразу же существенно расширяет список возможных покупателей. Мы полагаем, что апсайд по бумаге будет ограничен тем, что эмитенту в ближайшие 2 месяца предстоит пройти через оферту. В то же время мы отмечаем, что на общей волне негатива менее «уязвимыми» являются именно бумаги из котировального списка А1 (которые держат в портфелях УК) и бумаги из ломбардного списка, под залог которых можно привлечь деньги в ЦБ в периоды обострения напряженности на денежном рынке. То, что мы можем наблюдать сейчас (например, продажи Лукойла-03), является следствием панических настроений после «тяжелого удара», полученного со стороны внешнего долгового рынка в конце прошлой недели.

Сегодня зампред Центробанка РФ Константин Корищенко в ходе саммита REUTERS повторил, что ЦБ «готов заместить сократившиеся внешние источники ликвидности до возрождения интереса иностранцев к российским активам». По словам Корищенко, если российские участники столкнулся со сложностями с привлечением финансирования на внешних рынках, Центробанк примет необходимые меры, чтобы помочь банкам справиться с нехваткой рублевой ликвидности.

Внешние долговые рынки

В ожидании выступлений представителей ФРС

На внешнем долговом рынке сегодня сохранялась относительная стабильность. Сегодня после 19:00 мск пройдут выступления трех представителей Федерального Резерва – глав ФРБ Сан-Франциско и Далласа (Йеллен и Фишера) и члена Совета управляющих Мишкина.

Президент ФРБ Атланты Денис Локхард в своем выступлении подчеркнул, что данные по рынку труда представляют очень высокую важность. ФРС также обратит пристальное внимание на данные по потребительской уверенности и потребительским расходам.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: двухлетние бумаги торгуются с доходностью в 3.9 % годовых (+1 б. п. по сравнению с утренними уровнями), пятилетние – с доходностью в 4.04 % годовых (+2 б. п.). Доходности десятилетних UST составляют 4.37 % годовых (нулевое изменение), тридцатилетних – 4.68 % годовых (-1 б. п.)

Emerging Markets

Сегодня индекс EMBI+ вырос на 0.02 %, спрэд индекса расширился на 5 б. п. до 242 б. п. Индекс EMBI+ Россия вырос на 0.36 %, а его спрэд сузился на 3 б. п. до 143 б. п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 111.688/111.875 % от номинала с доходностью в 5.83 % годовых (-6 б. п. по сравнению с утренними уровнями), спрэд к UST-10 сузился до 146 б. п.