Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[10.09.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский рынок продолжает ценовое ралли на фоне провальной статистики по рынку труда. Инвесторы заговорили о возможности снижения ставки на 100 б.п. в ближайшие полгода. Суверенный долг также считается более безопасным по сравнению с ыондовыми рынками. Заявление S&P оказало поддержку российским еврооблигациям.

• Внутренний долг РФ: Внутренний рынок не успел отыграть ухудшение конъюнктуры внешних рынков в пятницу. Сегодня вероятно усиление продаж. ОФЗ окажутся под давлением продавцов перед аукционом 12 сентября.

Внешний долг РФ

На американском долговом рынке в пятницу продолжилось ралли. Это произошло на фоне крайне разочаровывающей статистики по рынку труда.

Хотя уровень безработицы остался без изменений (4,6%), данные по количеству новых рабочих мест сильно разочаровали инвесторов – для непромышленного сектора снижение на 4 тыс при прогнозе роста на 100 тыс и для промышленности - падение на 46 тыс против ожидавшегося снижения всего на 10 тыс. Такая статистика за август вынуждает говорить уже о достаточно серьезном негативном влиянии кризиса на рынке жилья на другие сектора экономики. Фондовый рынок отреагировал падением основных индексов более чем на 1,5%, а доходность 10-летних КО США снизилась до 4,38% годовых. Россия-30 продолжает восходящий ценовой тренд, даже несмотря на ралли на американском долговом рынке, – цена уже выше 111,5% от номинала, что позволило спреду не так уж сильно разъехаться – до 147 б.п.

Эта неделя интересна выходом данных по промышленному производству и индекса импортных цен.

Рынок рублевых облигаций

Рублевые облигации продолжили демонстрировать снижение котировок на фоне возобновившегося негативного тренда на мировых рынках. При этом внутренние факторы остаются достаточно стабильными и не  препятствуют развития рынка, однако их влияние в текущей ситуации минимально.

Под влиянием выхода пятничной статистики по рынку труда США международные фондовые рынки демонстрировали падение индексов на 1,7-2,2%. Внутренний рынок не успел в полной мере отреагировать на усилившееся падение. Поэтому сегодня вероятно продолжение продаж. Традиционно наиболее сильное снижение котировок демонстрируют самые ликвидные выпуски. Тогда как слабая ликвидность облигаций 2-3- го эшелонов в условиях кризиса приводит к расширению спредов (в лучшем случае) или полному отсутствию котировок на покупку облигаций.

Не исключено, что сегодня массированные продажи могут затронуть сектор госдолга, реагировавший в последние дни достаточно умеренно (снижение котировок составляло 0,1-0,2%). Однако накануне крупного размещения самых дальних выпусков ОФЗ (12 сентября на 39 млрд руб) участники рынка постараются оказать более сильное давление на этот сектор, в том числе, - и в спекулятивных целях.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: