СКОРО

В среду, 12 сентября, ожидается аукцион доразмещения ОФЗ 46018 объемом 17 млрд руб. и ОФЗ 46020 объемом 22 млрд руб.

Во вторник, 11 сентября, Бен Бернанке планирует высказать свое мнение по поводу дисбалансов в мировой экономике, что может негативно отразитьсчя на курсе доллара к евро, учитывая отрицательного счета текущих операции. В США выйдет статистика по внешнеторговому балансу США. Ожидается, что в июле дефицит несколько увеличился (до $59.0 млрд против $58.1 млрд в июне).

СЕГОДНЯ

Публикации важной статистики не ожидается. Внимание привлекут публичные выступления представителей ФРС – на понедельник запланированны высупления главы ФРС Дениса Локхарта, Джанет Йелен и Фредерика Мишкина.

ВЧЕРА

Внутренный рынок перед аукционом ОФЗ

Несмотря на умеренное улучшение состояния с ликвидностью в банковской системе на внутреннем долговом рынке неделя прошла умеренно негативно. Отметим существенные продажи в ОФЗ с длинной дюрацией в ожидании аукционов допэмиссии ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020. Видимо инвесторы рассчитывают купить данные бумаги на аукционе дешевле. Мы прогнозируем затишье на внешнем рынке на следующей неделе в ожидании решения по ставкам, которое ФРС должно принять 18 сентября. На фоне отсутствия публикации значимой статистики по США, ключевым событим на следующей неделе на внутреннем долговом рынке будет аукцион ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020 общим объемом 39 млрд руб. Во второй половине недели мы ожидаем умерено позитивную динамику в корпоративном сегменте. Тем не менее, позитив ограничен в преддверии уплаты налогов в понедельник.

Внешний рынок: коррекция чрезмерного оптимизма

Число занятых в США за август снизилось на 4 тыс. чел., а по опросу Bloomberg ожидался рост на 100 тыс. чел. Как мы уже писали, ожидания были неоправданно завышенными на фоне повышенного количества заявлении на пособия по безработице по еженедельным данным в августе. Тем не менее, в ситуации нет драматизма – безработица как и в июле сохраняется на уровне 4.6%, недалеко от минимума за последние 5 лет, отмеченый весной. Таким образом, мгновенная реакция после выхода payrolls – снижение доходности по UST и в частности -5 б.п. по UST10 должна быть краткосрочной.

Вкратце:

• Золотовалютные резервы Казахстана в августе уменьшились на 4.5% и составили $39.6 млрд. Из них средства Национального фонда составляют $18.4 млрд. Резервы ЦБ Казахстана за август в уменьшились на 9.2% или на $2.16 млрд. ЦБ Казахстана в августе предоставил банкам ликвидности более чем на 1300 млрд тенге или более чем на $10 млрд. Учитывая проблемы с краткосрочной ликвидностью в банковской системе, были внесены изменения в правила о минимальных резервных требованиях, а также принято решение о переносе сроков введения в действие новых нормативов минимальных резервных требований (5% и 10%) c 29 августа до 9 октября 2007 г.

• Инвестторгбанк планирует в октябре–ноябре привлечь синдицированный кредит на $50 млн сроком на 1 год с возможностью пролонгации еще на 1 год. Организатором кредита выступит Standard Bank. В планах банка размещение выпуска облигаций на 1 млрд руб. в октябре этого года.