СКОРО

Новый прогноз. В понедельник, 13 июля президиум правительства РФ рассмотрит прогноз социально-экономического развития на 2010–2012 гг. Предварительно на 2010 г. прогнозируется рост ВВП на 1%, в 2011 и 2012 гг. – на 2.5% и 3.5%. Пессимистичный сценарий предполагает среднюю цену на нефть в размере $55 за баррель и дефицит бюджета на уровне 5.5% ВВП. Оптимистичный исходит из той же цены на нефть, однако в него заложено осуществление активных бюджетных инвестиций. В этом варианте дефицит составит 6.5–7.5% ВВП.

Дотации – регионам. 20 июля рекомендации по распределению дотаций регионам будут рассмотрены на заседании президиума правительства (Ведомости со ссылкой на первого зампреда бюджетного комитета Госдумы Виталия Шубу). Крупнейшие дотации получат Красноярский край (9.8 млрд руб.), Московская и Челябинская области – по 4.6 млрд, Омская область – 2.5 млрд, Липецкая и Вологодская области – по 2.2 млрд. До конца месяца, по словам зампреда, деньги должны прийти в регионы. Оставшиеся 75 млрд руб. дотаций (общая сумма в бюджете – 150 млрд руб.) будут распределены во второй половине сентября.

Внешний рынок – начинается период отчетности банков. Сезон отчетности откроет Goldman Sachs, который публикует свою отчетность во вторник, 16 июля ожидается отчетность JPMorgan, а в пятницу – Bank of America, Morgan Stanley и Citigroup. По прогнозам Bloomberg, убытки ожидаются только у последних двух банков. Помимо отчетности, на следующей неделе во вторник выходят данные о розничных продажах в США за июнь и данные по промпроизводству в среду. На наш взгляд они вновь напомнят о идущем кризисе.

СЕГОДНЯ

Сегодня корзина вновь подскочила на 35 коп. до 37.90руб., что снижает спрос на рублевом долговом рынке. Девальвация рубля продолжается на фоне коррекции на рынке нефти – за неделю нефть упала на 9.5%.

На внешнем рынке сегодня выходит статистика по торговому балансу США и индекс доверия потребителей.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Средневзвешенная ставка при размещении средств Фонда ЖКХ на 13 дней на аукционе вчера составила 8.29% годовых. На 13 дней банкам были предоставлены средства в объеме 11 млрд руб.

Хорошие операционные результаты X5 за 1-е полугодие 2009 г. Сегодня X5 Retail Group опубликовала консолидированные операционные результаты за 1-е полугодие и 2-й кв. 2009 г. Консолидированная чистая выручка компании увеличилась в 1-м полугодии на 46% г/г до 130.9 млрд руб. Во 2-м кв. консолидированная чистая выручка также увеличилась на 46% г/г до 67.8 млрд руб.

Хорошо выглядят показатели по сопоставимым продажам сети Х5 во всех розничных форматах, которые выросли за 1-е полугодие в рублях на 12%, во 2-м кв. – на 11% за счет увеличения покупательского трафика на 5% и 6% соответственно. Таким образом, ритейлеру удается удерживать темпы роста сопоставимых продаж не ниже уровня инфляции. Наибольший рост продаж во 2-м кв. продемонстрировали дискаутнеры Пятерочка (+ 18%) за счет увеличения потока покупателей на 11%. Наименьший рост продаж отмечен в гипермаркетах (+2%), что было вызвано сокращением трафика на 3%.

Комментируя опубликованные результаты, гендиректор X5 Лев Хасис заявил, что во 2-м кв. продолжилось снижение оборотов розничной торговли за счет уменьшения покупательной способности населения. Тем не менее, ритейлер старается сохранить лояльность покупателей, снижая цены и улучшая качество ассортимента товаров. Руководство компании рассчитывает, что улучшение логистических операций и контроль издержек позволят ритейлеру генерировать в текущем году достаточный денежный поток для увеличения рентабельности.

Операционные результаты Х5 подтверждают сильные позиции ритейлера и его способность противостоять кризисным явлениям. Рублевые облигации Икс 5 Финанс-4 являются одними из наиболее привлекательных в первом эшелоне с доходностью 18.2%, но девальвация рубля в краткосрочном плане может спровоцировать коррекцию в т.ч. и в бумагах Х5.

Внешний рынок

Спрос на длинные бумаги затих. На аукционе по размещению UST30 вчера спрос превысил предложения в 2.36х против 2.68х на аукционе в июне. Однако, спрос со стороны центральных банков остается высоким – доля непрямых заявок составила половину выпуска.

На фоне сравнительно слабого аукциона доходность UST10 повысилась на 10 б.п.

ТМК привлекает краткосрочные кредиты. В российском сегменте прояснились источники финансирования обратного выкупа ТМК – по информации ВТБ. Компания привлекает кредит ВТБ на $450 млн на выкуп LPN. Кредит выдается сроком на 365 дней с возможностью ежегодной пролонгации, которая не должна превысить 1825 дней (5 лет). Ставку кредита банк не раскрывает. В дополнение, Интерфакс сообщил, что акционеры ТМК одобрили поручительство за сбытовую «дочку» по кредиту Уралсиба до 5.5 млрд руб. Кредит уже был предоставлен двумя траншами в I и II квартале текущего года. Средства привлекались для рефинансирования краткосрочной задолженности ТМК. Процентная ставка – не более 22% годовых, срок действия кредитной линии – не более 12 месяцев. Увеличение краткосрочной задолженности ТМК вместо LPN с погашением в 2011 г. лишь откладывает проблемы с задолженностью компании.