Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[10.05.2006] ГК РЕГИОН

Экономика. Сегодня состоится заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Ожидается, что базовая процентная ставка будет повышена на 25 б.п. до 5,0%. Наиболее интересным для рынков станет абзац, в котором ФРС комментирует вектор направления кредитно-денежной политики. Исходя из тона последних комментариев представителей ФРС не исключено, что вектор будет изменении на "нейтральный" с нынешнего "повышательного". Денежный и валютный рынок.

На рынке МБК в субботу дефицита рублевых средств не наблюдалось, однодневная ставка привлечения кредитов (MIACR) не превышала 2,0% годовых. Сегодня ликвидность можно охарактеризовать как позитивную. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности выросло на 121,5 млрд. руб. Остатки средств банков на корсчетах снизились на 21,0 млрд. руб. до 314,5 млрд. руб. Объем депозитов в банке России вырос на 13,0 млрд. руб. до 198,1 млрд. руб.

Рублевые облигации. В субботу на фоне отсутствия торгов на западных рынках активность инвесторов на рынке корпоративных и муниципальных облигаций была крайне низкой. При этом торги наблюдались преимущественно во втором и третьем эшелонах, на долю которых пришлось более 80% суммарного оборота. Цены большинства выпусков незначительно повысились.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям снизился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 500 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 4,02 млрд. руб. в РПС. При этом около 21% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты порядка 33 млн. рублей наблюдались по облигациям Интегра-Ф-1(+0,08 п.п.). Кроме того, относительно активно в пределах 26-28 млн. руб. торговались облигации ФСК-3 (+0,03 п.п.), РуссНефть-1 (+0,11 п.п.), АвтоВАЗ-3 (+0,04).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот снизился и составил около 98 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 10% пришлось на подешевевшие облигации, и около 282 млн. руб. в РПС. Относительно высокие обороты порядка 12-14 млн. руб. были зафиксированы по облигациям Мос.область-6 (+0,06 п.п.), Новосиб.область-05 (+2,54), Москва-39 (+0,24 п.п.). Порядка 10 млн. руб. составили обороты по облигациям Москва-44 (+0,16).

Сегодня мы ожидаем, сохранение относительно низкой активности инвесторов на рублевом долговом рынке в преддверие заседанием ФРС США, итоги которого будут оглашены поздно вечером (22.15 мск). Поддержкой рублевому долговом рынку останутся: высокая рублевая ликвидность (в т.ч. за счет активной продажи американской валюты перед выходными), относительно низкие ставки МБК, возможное дальнейшее укрепление рубля на фоне продолжающегося ослабления доллара на международных рынках и отсутствие в ближайшее время крупных первичных размещений. Тем не менее, доходность американских гособлигаций и еврооблигаций РФ остается на высоком уровне. Мы сохраняем наши рекомендации на покупку относительно доходных облигаций с "небольшой" дюрацией 2-го и 3-го эшелона с удовлетворительным уровнем кредитного качества заемщиков.