Денежный рынок

На внутреннем денежном рынке ситуация остается стабильной. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России по итогам вчерашнего дня показала незначительный рост. В итоге остатки на счетах Центробанка составили 792,8 млрд. руб., что на 0,98% выше предыдущего значения. На незначительное увеличение уровня рублевой ликвидности участники рынка межбанковских кредитов практически не отреагировали. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,8% годовых, что лишь на 9 п.п. ниже значения, показанного днем ранее. Объемы заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО остаются незначительными. Вчера банки под залог ценных бумаг привлекли 6,3 млрд. руб. Рейтинговое агентство Standard & Poor's опубликовало отчет о ситуации в банковском секторе России. Отметив обострившиеся проблемы с ликвидностью, аналитики S&P подчеркнули, что спады ликвидности будут продолжаться, при этом их острота и последствия будут в значительной степени определяться мерами Центрального Банка по вливанию ликвидности, а также эффективностью управления ликвидностью в конкретных банках. Между тем, замминистра финансов Дмитрий Панкин, вновь уверил банковское сообщество, что в апреле на аукционы по размещению бюджетных средств на счетах коммерческих будет выделено 10-15 млрд. долларов. По нашим оценкам, такая сумма совпадает с предполагаемыми выплатами по квартальному НДС.

Валютный рынок

В ожидании встречи Европейского центрального банка и Банка Англии, инвесторы предпочли закрыть длинные позиции по американской валюте. В начале торгового дня доллар снизился к различным валютам. По отношению к японской валюте доллар опустился в район 100.89. По отношению к единой валюте доллар снизился более чем на 100 пунктов и на ранних азиатских торгах торгуется вблизи отметки 1.5841. Пара EUR/JPY находится на уровне 159.83, против 161.15 отметки, зарегистрированной на закрытии американских торгов в среду. Сегодня рынок узнает решение глав ЕЦБ по вопросу изменения уровня основной процентной ставки. Как ожидается, решение будет опубликовано в 15.45 по московскому времени. Учитывая продолжающийся рост инфляционных рисков в странах еврозоны, на наш взгляд, комитет сохранит ставку в еврозоне без изменений (4.00 –процента). Между тем, в 16.30 должна начаться пресс-конференция главы центробанка Жан-Клода Трише. Именно данное выступление будет наиболее интересно рынку, поскольку в его речи инвесторы будут стараться понять, до каких пор ЦБ будет придерживаться консервативной политики. На текущий момент большинство игроков валютного рынка уверены, что Федеральная резервная система понизит ставку на заседании, которое должно состояться 29-30 апреля. Данный факт еще больше увеличит разницу между стоимостью заимствования в США и еврозоны, тем самым, в очередной раз снизив привлекательность доллара с точки зрения доходности. Также сегодня завершается двухдневное заседание по денежно-кредитной политике Банка Англии, который должен сообщить об уровне ставки в 15.00. С технической точки зрения, курс доллара подобрался к своим рекордным минимумам. Рост волатильности торгов в последнее время привлекло на рынок множество спекулянтов, которые могут постараться продавить на предстоящих новостях текущие уровни сопротивления/поддержки по доллару.

Рынок облигаций

Интерес участников российского долгового рынка в течение вчерашней торговой сессии был направлен на рынок первичных размещений государственного и корпоративного рынка.

Вчера Министерство финансов проводило дополнительное размещение выпусков по длинной бумаге ОФЗ 46021 и более короткой ОФЗ 25062, рыночным доразмещения вышеуказанных выпусков не назовешь, из планируемых 15 млрд. рублей эмитент сумел привлечь по ОФЗ 46021 8,25 млрд. рублей средневзвешенная ставка составила 6,69% годовых; по ОФЗ 25062 - 5,58 млрд. рублей со средневзвешенной доходностью 6,42% годовых –как мы видим МинФин РФ не предложил премию игрокам долгового рынка, а те в свою очередь отказались брать на себя риски и оставили предлагаемые выпуски без особого внимания. С ОФЗ 46021 в основном режиме прошло 15 сделок, с ОФЗ 25052 участники рынка федеральных займов совершили 16 сделок. На вторичных торгах существенно подешевели облигации ОФЗ 46018 - активности в основном режиме не замечалось, лишь одна частная сделка прошла во внесистемном режиме, объем по ней составил 724 млн. рублей. ОФЗ 46020 и ОФЗ 26199 снижались в пределах 0,20%; не показали изменения своей доходности ОФЗ 25059 и ОФЗ 27026.

На внешних рынках суверенный тридцатилетний долг Российской федерации в очередной раз продемонстрировал спокойствие; с начала апреля доходность по Russia 30 находится в коридоре 5,30% - 5,36% - вот и вчера, входе вчерашней сессии евродолг RUS30 закрылся с доходностью 5,33%. Американские казначейские облигации покупались инвесторами, доходность по ним снизилась на 8 пунктов достигнув уровня 3,48%. Спрэд RUS 30 к UST 10 зависит в основном от доходности US Treasuries 10, к концу вчерашнего торгового дня он расширился до границы 185 пунктов.

На фоне возможного дальнейшего повышения ставок ЦБ РФ, облигации федерального займа будут находится под давлением, поэтому в ближайшее время мы станем свидетелям продолжающихся снижений котировок бумаг государственного займа.

Корпоративные облигации

Вчера на первичном рынке состоялось размещение восьмого выпуска ОАО «Уралсвязьинформ» общим объемом 2 млрд. рублей. Организатором выпуск выступил Связь-Банк., по результатам конкурса ставка первого купона была установлена на уровне 9,6% годовых. В ходе аукциона было подано 76 заявок от инвесторов, объем спроса составил 6,85 млрд. рублей. Столь удачное размещение выпуска во многом было определено хорошей премией, которую эмитент предложил инвесторам как компенсацию за двухлетнюю оферту, благоприятным уровнем рублевой ликвидности и то, что ОАО «Уралсвязьинформ» обладает хорошим кредитным качеством.

На вторичном рынке облигации первого эшелона консолидировались на текущих уровнях, бумаги нефтегазового сектора не отличались торговой активностью, обороты пришлись лишь на четвертый и шестой выпуски Газпрома. В энергетических долговых бумагах неплохо подорожали первый и второй выпуски Мосэнерго. Наиболее торгуемые облигации РЖД - РЖД-03обл, РЖД-05обл, РЖД-06обл, РЖД-07обл закрепились на нулевых уровнях. Разнонаправлено закрылись третий и четвертый выпуски ВолгаТелекома. В финансовом секторе дешевели бумаги АИЖК 9об, чуть подросли АИЖК 11об. На 0,52% подорожали МоскомцБ-2.