СКОРО

С 13 февраля начнется одновременное вторичное обращение ОФЗ в секции ГЦБ и на фондовом рынке ЗАО «ФБ ММВБ». По информации ММВБ в котировальный список «А» первого уровня включены все выпуски ОФЗ, а также рублевые еврооблигации РФ. Это расширит круг инвесторов в госбумаги, поэтому спрос на ОФЗ на следующей неделе скорее всего заметно подрастет.

На следующей неделе Минфин предложит 5-летние ОФЗ 26206 на сумму 20 млрд руб. согласно предварительному плану аукционов Минфина. Мы рекомендуем к покупке выпуски с дюрацией от 2 до 3.5, такие как ОФЗ 25071, 25075 и 25077.

ВЧЕРА

Внешний рынок

EЦБ сохранил ставку на прежнем уровне, как и ожидалось. При этом, центральный банк Европы одобрил принятие в залог по предоставляемым им кредитам прав требования в качестве временной меры для ряда государств еврозоны, в т.ч. участие в программе примут центральные банки Австрии, Ирландии, Испании, Италии, Кипра, Португалии и Франции. Марио Драги заявил, что по грубым оценкам пока под залог прав требовании можно будет предоставить обеспеченные кредиты ЕЦБ на сумму порядка 200 млрд евро, тогда как общий объем предложений национальных центральных банков насчитывал около 600 млрд евро.

В целом, ожидаемый размер 3-летних кредитов на следующем аукционе (LTRO), по мнению специалистов, на которых сослался М.Драги, будет существенным по объему – примерно на уровне предыдущего аукциона. Аукцион LTRO пройдет в конце февраля.

Механизм LTRО, по словам М.Драги, является временной мерой по природе, и после второго аукциона не планируется ее использовать. ЕЦБ вновь отмечает признаки стабилизации экономики на низком уровне, но полагает, что рецессия в текущем году будет мягкой, и смотрит оптимистично на следующий год.

Позже вчера вечером стало известно, что второй пакет помощи Греции не будет предоставлен до того, как власти страны не примут требуемые меры.

Относительно налогообложения купонов по еврооблигациям. Министр финансов Антон Силуанов вчера заявил, что учитывая сложившуюся ситуацию Минфин готов идти на встречу бизнес-сообществу и сделать максимально комфортным режим налогоплательщиков при размещении еврооблигаций. По его словам, на этой неделе пройдет встреча с предпринимателями и консультантами, занимающимися выпуском еврооблигаций.

Он пояснил цели, которые преследует министерство: во-первых, налоговая политика и налоговые изменения «не должны рассматриваться как инструмент закрытия бюджетной несбалансированности, а налоговые изменения должны рассматриваться как предмет институциональный, как предмет создания благоприятного делового климата». Во-вторых, «любые изменения должны обсуждаться с бизнесом». В-третьих, любые изменения налогового законодательства также не должны быть направлены на ухудшение положения налогоплательщиков.

Таким образом, пояснения министра пока ничего не прояснили.