ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На международном валютном рынке FOREX без изменений, курс евро на сегодняшнее утро составил 1,4674 против доллара. Сегодня запланировано заседание ЕЦБ, однако вряд ли это событие окажет серьезное влияние на рынок. Игроки практически единодушно ждут, что ставка рефинансирования ЕЦБ останется на уровне 4%. Мы также присоединяемся к этому мнению. В остальном же новостной фон по-прежнему остается бедным. Сегодня, на наш взгляд, курс евро существенно не изменится против доллара.

Денежный рынок

Банковская ликвидность растет благодаря бюджетным поступлениям. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах вновь преодолела заветный барьер в 1 трлн. рублей, составив на сегодняшнее утро 1,16 трлн. рублей. Сегодня Банк России проведет аукцион ОБР-4 в объеме 100 млрд. рублей. Вполне возможно, что регулятору удастся разместить достаточно большой объем ОБР на 30-50 млрд. рублей, учитывая избыток ликвидности в банковской системе. Удивительно, что при текущих ставках межбанковского рынка (2,7% MIACR,overnight), и ставках междилерского РЕПО (4,50% 2-7 дней) кому-то еще интересны операции прямого РЕПО с Банком России под 6% и выше. Впрочем, мы полагаем, что кредитные организации полностью погасят задолженность по операциям прямого РЕПО с Центральным Банком уже в ближайшие дни.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

Ставка UST10 существенно не изменилась по итогам вчерашнего дня, составив 3,83%. Из ярких событий можно отметить лишь выступление представителя ФРС У. Пула. По мнению У. Пула, стабильные инфляционные ожидания могут позволить ФРС пойти на дальнейшее существенное ослабление денежно-кредитной политики в случае необходимости. Впрочем, У. Пул полагает, что экономика США также может восстановиться достаточно быстрыми темпами.

Выступление У. Пула, в целом, резонирует с известной фразой ФРС о том, что инфляционные риски и риски замедления экономики США сбалансированы, однако до этого времени представители ФРС старались избегать вопросов, тем или иным образом связанных с решением по ставке. Сегодняшний новостной фон достаточно беден, и мы полагаем, что доходность UST10 существенно не изменится.

Российские еврооблигации

Котировки российских евробондов (Russia30) по итогам вчерашнего дня чуть подросли до 114,94% от номинала. Спред доходности к базовому активу остается широким - 154 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд па рынку российских евробондов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Рынок государственных облигаций все еще «спит на боку» после новогодних праздников. Вчерашний оборот в режиме основных торгов составил всего лишь 29 млн. рублей. Поторопимся пожелать ОФЗ скорого пробуждения, ведь момент для этого как нельзя подходящий: за время праздников существенно выросли котировки суверенных евробондов, а банковская ликвидность находится на своих полугодичных максимумах.

Корпоративные и субфедеральные облигации

На рынке негосударственных рублевых долгов цены вчера изменялись разнонаправленно с небольшим смещением вниз в первом эшелоне. В целом же активность, также как и на рынке государственных бумаг, оставляет желать лучшего. Сегодня у нас нейтральный взгляд по рынку рублевых облигаций.