Последний день прошедшей торговой недели начался на подъеме: на фоне выхода данных по инфляции в России за октябрь и роста евро после президентских выборов в США ЦБ, как и ожидалось, вновь ослабил контроль за курсом рубля. В результате котировки доллара опустились еще на 10 копеек до 28.66 руб./долл., прибавив тем самым оптимизма инвесторам в рублевые облигации. Основной спрос наблюдался в среднесрочных выпусках Москвы и бумагах второго эшелона: облигации ЦТК-4 и ЦТК-3 в течение дня вырастали в цене на 30 и 50 б.п., Сибирьтелекома-4 – на 69 б.п., Мечел ТД – в пределах 55 б.п., рост котировок 37-ой серии Москвы, ставшей лидером по оборотам в субфедеральном сегменте, в течение дня достигал 25 б.п. В то же время, во второй половине дня настроения инвесторов резко переменились: общая картина была испорчена резким падением Treasuries после выхода неожиданно позитивных данных по рынку труда в США. В результате многие участники рынка предпочли зафиксировать прибыль: большинство московских бумаг по цене последней сделки завершили день «в минусе»: 37-ая серия снизилась на 40 б.п., 39-ая, 40-ая и 29-ая бумаги потеряли в цене 10-25 б.п. В корпоративных бумагах продажи были не столь агрессивными: по наиболее ликвидным бумагам второго эшелона котировки выросли на 19-27 б.п., облигации Илим Палп Финанс прибавили в цене 43 б.п. Отдельно стоит отметить выпуск Мегафон-2, выросший сразу на 100 б.п. на фоне присвоения эмитенту кредитного рейтинга Fitch на уровне “ВВ-“.

Несмотря на некоторое снижение курса евро, имевшее место на рынке FOREX в понедельник, вероятность того факта, что в ближайшей перспективе тренд на укрепление рубля найдет свое продолжение, остается довольно высокой – действия ЦБ свидетельствуют о том, что приоритетной целью является контроль за инфляцией. Вкупе с избытком денежной ликвидности в финансовой системе (так, сегодня сумма остатков на корр. счетах и депозитах банков в ЦБ превысила 500 млрд. рублей), этот факт дает основания рассчитывать на сохранение оптимизма в рублевых облигациях. Мы рекомендуем инвесторам ориентироваться на выпуски длинной дюрации – в особенности, бумаги второго эшелона, имеющие дополнительный потенциал роста за счет сужения спрэда с голубыми фишками. В частности, в корпоративном сегменте наиболее интересными представляются выпуски ЦТК-4 и Сибирьтелекома-2, в субфедеральных бумагах – выпуски Мособласти.

комментарий