Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Рост доходностей безрисковых активов обусловлен планами размещения в ближайшие два дня USTна сумму $40 млрд

Внутренний долг РФ Ситуация с ликвидностью и рост ставок на рынке МБК привели к очередному снижению котировок на российском рублевом долговом рынке

Внешний долг РФ

В среду на американском долговом рынке наблюдались продажи безрисковых активов, в результате чего доходности UST-10 выросли на 15 б.п. до 3.65%. Это произошло после публикации информации о том, что Минфин США разместит сегодня и завтра четыре выпуска долговых обязательств на сумму в $40 млрд ($10 млрд каждый). Срок обращения трех выпусков – до 2015 года, четвертого – 2018 года.

Накануне ведущие центральные банки пошли на беспрецедентный шаг и скоординировано понизили свои базовые процентные ставки на 50 б.п. Так, ФРС опустила свою ключевую до 1.5%, ЕЦБ – до 3.75%, Банк Англии – до 4.5%., Банк Канады – 2.25%, Банк Швеции – 2.5%. К ведущим центральным банкам присоединились ЦБ Кореи, Гонконга и Тайваня, понизившие процентные ставки на 0.5%. Банк Китая снизил ставку на 27 б.п. до 6.93%.

Несмотря на такие серьезные шаги со стороны монетарных властей американские индексы закрылись 6-ой день подряд в отрицательной зоне, потеряв еще порядка 2%. Такая реакция была обусловлена заявлением министра финансов Генри Полсона о том, что ряд банков будут испытывать проблемы, даже несмотря на принятие плана по выделению $700 млрд по выкупу «плохих» долгов у финансовых институтов. Также по словам Полсона, не стоит ожидать, что принятые меры смогут быстро изменить сложившуюся ситуацию, а, по мнению МВФ, банкам еще потребуется привлечь порядка $675 млрд для своей финансовой устойчивости в ближайшие несколько лет.

На российском рынке на фоне негативного внешнего фона наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 упал до 98% от номинала, что соответствует доходности примерно в 7.9%. CDS-5 на Россию выросли более чем на 40 б.п., торгуясь в районе 335-345 б.п. В корпоративном секторе активность по-прежнему находится на минимальных уровнях.

Рынок рублевых облигаций

На российском долговом рынке по-прежнему преобладают негативные настроения на продажу ( Газпром-4, РЖД-8, ВТБ-5). При этом ликвидность и объем торгов остаются пока на довольно скромном уровне. Участники рынка по-прежнему не проявляют активность к бумагам 2-3 эшелона, где спрэды bid/offer все еще стоят широко друг от друга.

Ситуация на денежном рынке продолжает ухудшаться. Однодневные ставки на рынке МБК выросли до 9.5-10% годовых. По итогам дня банки привлекли у ЦБ через операции прямого РЕПО почти в два раза больше денежных средств – 188 млрд руб по сравнению с 92.2 млрд днем ранее. Накануне ЦБ предоставил доступ к аукционам РЕПО всем банкам. Напомним, что ранее таким правом обладали лишь банки, отнесенные к 1-3 группе – финансово стабильные кредитные организации. Теперь же доступ к операциям прямого РЕПО с ЦБ получат, так называемые, проблемные банки из 4-5 группы.