Денежный рынок

Остатки на корсчетах коммерческих банков на начало операционного дня 9 октября 2007г. составили по России 479,5 млрд руб. Остатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России составляют 192,3 млрд руб. Ситуация на денежном рынке остается достаточно спокойной. Ставки на межбанке находятся в районе 5,6% годовых.

Валютный рынок

Начало недели прошло на фоне укрепления торговых позиций курса американской валюты по отношению к корзине основных валют. Как мы уже отмечали в своих прошлых обзорах, пятничные данные по рынку труда внесли определенную интригу на рынок Forex. По итогам прошедших торгов единая валюта продолжила снижение и к концу торгового дня достигла отметки 1.4035. Утренние торги также продолжили вчерашнюю тенденцию, опустив курс в район отметки 1.4020.

Оптимистичные данные по рынку труда, вкупе с последними высказываниями высокопоставленных лиц Евросоюза и США, вызвали волну оптимизма по доллару. Напомним, что изначально позитивные данные по рынку труда могли привести к снижению курса доллара вследствие опасений нового снижения уровня процентных ставок со стороны ФРС США. Однако характер выступлений и значительное превышение числа занятых в экономике США над прогнозными показателями вызвали смену настроений среди инвесторов. Сильные данные показали, что кризис не сильно затронул американскую экономику и, по мнению многих экспертов не успел проникнуть в реальный сектор экономики. Данные обстоятельства послужили импульсом в сторону снижения вероятности дальнейшего понижения процентной ставки Федеральной резервной системы США в конце октября. Фьючерсы на ставку показывают, что вероятность понижения ставки на заседании 31 октября составляет 54 процента, при том что еще в прошлый четверг эта вероятность расценивалась в 75 процентов, а неделю назад в 85 процентов. Вдобавок к этому, главы ЕЦБ выразили беспокойство текущими уровнями европейской валюты, поскольку сильная валюта снижает конкурентоспособность европейских товаров на мировом рынке и ведет к снижению темпов экономического роста.

Выше обозначенные обстоятельства пока играют на руку доллару, однако мы не видим фундаментальных причин для начала долгосрочного растущего тренда по доллару. Достаточно неопределенная ситуация и множество высказываний экспертов и политических деятелей повышают волатильность валютных торгов. В этой связи настроения на рынке будут меняться то в одну, то в другую сторону, пока рынок не получит достаточно весомых доказательств экономической стабильности США. Определенное влияние на характер ближайших торгов может оказать предстоящее заседание представителей стран "Большой семерки".

Рынок облигаций

Уже который день инвестиционной активности на государственном и корпоративном долговом рынке не наблюдается, активность игроков слабая, ликвидности на российском рублевом долговом рынке не хватает, что отражается на настроениях участников рынка. Индекс RCBI закрылся в незначительном минусе, государственный индекс сумел закрепиться в положительном секторе.

Государственные облигации

Объем торгов на рынке государственного долга составил 406, 4 млрд. рублей, объем вторичных торгов - 281,4 млрд. рублей. Котировки по ряду выпусков ОФЗ продемонстрировали положительную динамику, по итогам вчерашней сессии хорошее повышение показал ОФЗ 46020, закрывшийся в плюсе на 0,48% по которому участники рынка провели 15 сделок. Первое место по частоте заключаемых сделок осталось за ОФЗ46018 - 18 сделок, закрепившейся в положительной территории на 0,06%. ОФЗ 25059 подрос на 0,19%; сделки по данному выпуску заключались вне основного режима. На рынке US-Treasures котировки на 10-ти летние казначейские бумаги, по сравнению с предыдущим днем показали незначительное изменение, доходность по ним составила 4,63%. На рынке Emerging Markets цена на 30- ти летние российские облигации снизились, доходность к концу дня закрепилась на уровне 5,82%. Спрэд Russia-30 к US-Treasures 10 составил 118 пунктов.

Сегодня мы ожидаем сохранение незначительного спроса в государственном сегменте российского долгового рынка, на наиболее ликвидные выпуски ОФЗ. Спрэд Russia-30 к UST 10 вероятней всего останется в пределах 116-118 пунктов. Ожидаем сокращение спрэда в пределах 10 пунктов в течение ближайших недель.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Индекс корпоративных облигаций относительно предыдущего дня снизился на 0,06%. Объем торгов с корпоративными и региональными облигациями составил 52,6 млрд. рублей, на вторичном рынке было заключено сделок на общую сумму 12,5 млрд. рублей. Интерес по итогам вчерашних торгов в муниципальном секторе был проявлен к бумагам МГор44- об, подорожавшим на 0,37%; Мос.обл.6в + 0,24% Мос.обл.7в +0,10%. Разнонаправлено закрылись бумаги Кокса, первый выпуск подорожал на 0,10%; второй подешевел на 0,11%. Амурмет-02 снизился на 0,20%. Среди бумаг первого эшелона значительных подвижек котировок не наблюдалось, практически на тех же уровнях остались четвертый, восьмой, девятый выпуски Газпрома, третий и четвертый выпуски Лукойла. С е годня объем оферт и погашений составит 13 млрд. рублей. По облигациям МДМ прогнозируем предъявление у оферте менее 50% от выпуска, так как эмитент скорее всего установит достойный для текущих рыночных условий уровень купона и к тому же облигации эмитента войдут в расширенный ломбардный список ЦБ РФ в связи с чем можно будет использовать данные облигации как инструмент рефинансирования.

В преддверии ожидания размещения первого выпуска Банка ВТБ 24 и четвертого выпуска Россельхозбанка общим объемом 16 млрд. рублей, а так же при наличии проблем с рублевой ликвидностью котировки по корпоративным облигациям вероятней всего сегодня останутся на около текущих уровнях.