Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций немного снизятся на фоне сохраняющегося на денежно-кредитном рынке напряжения;

- Межбанковские ставки продолжат рост;

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Ситуация с банковской ликвидностью остаётся достаточно напряженной. Её совокупный объём (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) в пятницу остался ниже 700-миллиардной отметки второй день кряду, составив 669.97 млрд рублей (-2.8 млрд рублей). Такого низкого уровня мы не видели с середины мая текущего года. Межбанковские ставки реагируют (пока еще не очень сильным ростом) на происходящее. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в последний день недели выросла на 8 б.п. – до уровня 6.27% годовых. Банк России при этом не дремлет, оказывая масштабную поддержку банковскому сообществу. Лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО был увеличен до уровня 510 млрд рублей с 440 млрд рублей четверга. Спрос на эти средства был внушительным, составив 486 млрд рублей. Анализируя текущую картину, можно сделать вывод о том, что сентябрь обещает быть непростым в плане ликвидности. Налоговый период стартует только лишь 16 числа, а напряжение пока и без него достаточно высокое. Цены корпоративных рублёвых бондов в пятницу чуть снизились, чего ожидаем от них и сегодня. Кондиции денежно-кредитного рынка пока вряд ли дадут разгуляться.

Меж тем в пятницу Росстат подтвердил свою неутешительную предварительную (августовскую) оценку динамики экономики РФ во 2-ом квартале 2013 г. – рост ВВП всего на 1.2%. Напомним, что в первом квартале текущего года мы имели 1.6%, а во 2-ом квартале 2012 года – 4.3% (как говорится, почувствуёте разницу). Картина остаётся достаточно нелицеприятной, в связи с чем не исключено, что Банк России вынужден-таки будет в итоге пойти на понижение ключевых процентных ставок.

Сектор локального госдолга пока остаётся достаточно устойчивым, не страдая резкими перепадами настроения. Так, ценовой индекс бумаг RGBI, в пятницу по факту остался на прежнем уровне, выросши на незначительные 0.02% - до 132.82 пунктов. Во-первых, нефтяные котировки по-прежнему крепки. Во-вторых, не за горами очередное заседание Центробанка (13 сентября). Вероятность понижения ключевых процентных ставок в свете мрачных данных по ВВП и ожиданий замедления инфляции на наш взгляд высока. Более низкая стоимость заимствования – благо для ОФЗ. Мы помним, что в преддверии прошлого, августовского заседания спрос на аукционах Минфина по размещению государственных облигаций был выразительным, что вполне логично: гайки могут только ослабить, но никак не закрутить, то есть хуже не станет, а может стать только лучше, на что и делают ставку участники торгов.

Хоть в сегодняшней повестке дня новых размещений рублёвых бондов и не значится, однако неделя в целом обещает быть богатой на события. Так, например, завтра будет предложен 1 выпуск бондов (АКБ РОССИЙСКИЙ КАПИТАЛ БО-01), в четверг – 4 выпуска (РЖД БО-12, Меткомбанк БО-06, ИНВЕСТПРО 02, Банк Санкт-Петербург БО-09), в пятницу – 3 выпуска (Крайинвестбанк БО-03, Ипотечный агент Открытие 1-Б, Ипотечный агент Открытие 1-А).

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Магнит БО-01 (8.25% годовых), Магнит БО-02 (8.25% годовых), Магнит БО-03 (8.25% годовых), Магнит БО-04 (8.25% годовых), НЛМК БО-04 (8.25% годовых), Национальный стандарт 01 (10.00% годовых), ФСК ЕЭС 23 (8.40% годовых), ФСК ЕЭС 28 (8.40% годовых).

Также погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Магнит БО-01 (1 млрд рублей), Магнит БО-02 (1 млрд рублей), Магнит БО-03 (1.5 млрд рублей), Магнит БО-04 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: РЖД 13 (15 млрд рублей), ЮниКредит Банк БО-03 (5 млрд рублей).