Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[09.09.2011]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

Ёкономические новости

–осстат вчера подтвердил первую оценку роста ¬¬ѕ во втором квартале на 3,4%. Ќесмотр€ на существенный рост номинального ¬¬ѕ, ведомство оценило дефл€тор в 16,1%, что выше оценки инфл€ционного фактора в первом квартале. —огласно опубликованным данным, во втором квартале ускорилс€ рост в секторе услуг дл€ населени€, торговле, гостиничном и ресторанном бизнесе, а также в секторе финансовой и государственной де€тельности. ¬се прочие виды де€тельности демонстрировали замедление роста по сравнению с первым кварталом.

ƒенежный рынок

”ровень свободной ликвидности в системе в целом остаетс€ стабильно выше 900 млрд. «а день сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ÷Ѕ снизилась на 24 млрд. —о следующей среды мы ожидаем начала сжати€ свободной ликвидности. —ледующа€ недел€ насыщена событи€ми, призванными абсорбировать денежные средства в банковском секторе. “ак, ћинфин готовитс€ разместить 10-летние бумаги на 35 млрд. рублей, в то же врем€ банки должны погасить ранее привлеченные депозиты на 9 млрд. рублей. Ѕанк –оссии предложит рынку размещение ќЅ–-21 на 500 млрд. рублей. ћожно ожидать крайне низкого спроса на бумаги: весь текущий объем рынка ќЅ– составл€ет лишь 10 млрд., к тому же в тот же день будут проходить страховые выплаты, которые могут изъ€ть пор€дка 60 млрд. рублей из системы. “аким образом, начина€ со следующей недели денежный рынок будет оказывать повышательное давление на ставки ћЅ .

Ќа текущий момент межбанковский рынок стабилен, ставки овернайт продолжаютс€ снижатьс€ к нижней границе диапазона 3,75-4%. MosPrimeRate o/n вчера составила 3,79%.

¬алютный рынок

≈вропейска€ валюта пережила масштабную коррекцию после выступлений глав ≈÷Ѕ и ‘–—, а также президента —Ўј. ¬ результате, едина€ валюта закрепилась ниже 1,39, на текущий момент торгуетс€ на отметке 1,388.  оррекци€ началась на выступлении ∆.- . “рише, который подтвердил рыночные ожидани€ по окончанию цикла повышени€ ставок в ≈вропе, повысив прогноз по инфл€ции на среднесрочную перспективу (останетс€ выше 2% и в следующем году), при этом существенно понизив прогноз по росту экономики (до 1,4-1,8 с 1,5-2,3% ранее). “акже глава ≈÷Ѕ отметил, что банк будет «внимательно следить» за развитием событий и готов обеспечить ликвидность банкам. ‘актически, за€вление подкосило позиции евро, при этом окончательно «добил» единую валюту Ѕ.Ѕернанке. ¬ своей речи глава ‘–— фактически повторил тезисы, озвученные ранее в ƒжексон-холле: ‘–— сделает все возможное дл€ поддержани€ экономического роста, на сент€брьской встрече обсудит возможные инструменты, не добавив конкретики рынкам. ¬ результате, дл€ ослаблени€ доллара в краткосрочной перспективе поводы исчерпаны, а европейска€ валюта лишилась поддержки со стороны ужесточени€ денежно-кредитной политики и испытывает все большое давлени€ из-за ухудшени€ долгового кризиса.

–оссийска€ валюта консолидируетс€ на отметке 34,94 к корзине. —тоит отметить, что рубль не смог укрепитс€ на росте нефти, мы по-прежнему видим перспективы консолидации рубл€ возле отметки 35 рублей к корзине. ќднако в случае реализации рисков коррекции нефти (стабилизации ситуации с ураганом «Ќейт» в ћексиканском заливе), рубль может начать движение к отметке 35,5 по корзине.

–ынок облигаций

√осударственные облигации

Ќа фоне временной стабилизации ситуации на финансовых рынках при росте котировок нефти ситуаци€ в секторе ќ‘« выгл€дела довольно неплохо. Ќаибольша€ активность сосредоточилась в выпусках 26206, 26204 с погашением в 2017, 2018 годах. ƒоходность по данным выпускам снизилась на 5-7 б.п. “аким образом, ќ‘« 26204 вчера торговалась даже чуть выше относительно уровней размещени€ в ходе аукциона в среду. Ѕолее короткие по дюрации выпуски вчера демонстрировали консолидационную динамику, в частности практически не изменились цены по ќ‘« 25076, 25078.

Ќа рынке суверенных евробондов –оссии минимальные изменени€.  отировки Russia 30 продолжили двигатьс€ к локальным максимумам, доходность уже почти достигла предыдущего минимума 4,02% годовых. ѕосле окончани€ ралли на фондовых площадках вновь чуть активизировалс€ спрос на UST, где доходность по 10-и летним бумагам опустилась к локальным минимумам около уровн€ 1,85% годовых. “ема вокруг √реции будет в центре внимани€ всю следующую неделю, есть шансы на крайне негативное развитие событий, что приведет к очередному расширению спрэдов российских суверенных евробондов к UST, при этом рост спрэда может сопровождатьс€ при негативном развитии событий продажам в российских бумагах.

 орпоративные облигации

¬ корпоративном сегменте наблюдалась стагнаци€ / рост доходностей по отдельным выпускам. ¬ частность некоторые продажи были в выпуске —истема 2, ћечел 18, –усал 08 – рост доходностей составил здесь от 10 до 20 б.п. ѕоложительную динамику показал лишь выпуск 2-й выпуск ≈враза.

—еверсталь установила новую ставку купона по выпуску —еверсталь Ѕќ-1 в размере 7,5% годовых. ¬ыпуск погашаетс€ через 1 год. ћы по-прежнему ожидаем, что переоценка в корпоративном сегменте будет стимулироватьс€ активизаций процесса первичных размещений. ѕри этом на наш взгл€д прохождение оферт при желании сохранить выпуск в рынке €вл€етс€ также своеобразным ориентиром дл€ участников вторичного рынка. ”ровень купона 7,5% по годовому выпуску —еверстали, может способствовать некоторому росту доходностей в коротком сегменте эмитентов металлургического сектора, в частности данный процесс может затронуть р€д выпусков ЌЋћ .

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов