Банк Москвы: ежедневный обзор долговых рынков

[09.09.2004] Банк Москвы

Вчерашний день добавил волатильности рынку внешнего долга. Реакция рынка на выступление А. Гринспена привела к росту котировок на рынке казначейских облигаций и, как следствие, к росту котировок на рынке EMERGING MARKETS. В результате спрэд еврооблигаций «Россия 30» снизился до 305 пунктов рисковой премии к десятилетним казначейским бумагам США, что, на наш взгляд, является достаточно низким уровнем. В случае коррекции на рынке US-TREASURIES, российские еврооблигации могут продемонстрировать более существенное падение.

На внутреннем долговом рынке Минфин планировал произвести доразмещение двух выпусков ОФЗ 46014 на сумму 1 млрд. руб. и ОФЗ 27025 на сумму 1 млрд. руб. По итогам проведенных аукционов облигации ОФЗ 46014 были размещены на сумму 909 млн. руб., а облигации ОФЗ 27025 удалось разместить только на 323.2 млн. руб. Несмотря на то, что объем спроса на первом аукционе более чем в два раза превысил предложение, а на втором аукционе спрос составил 763 млн. Минфину удалось удовлетворить лишь половину заявок всех желающих. Из чего можно сделать вывод, что инвесторы по-прежнему не готовы инвестировать в рынок государственного долга при данном уровне доходностей, а Минфин по-прежнему не заинтересован давать нормальную премию. Наличие спроса на государственные бумаги, вместе с результатами последних размещений муниципальных облигаций, на наш взгляд является индикатором, характеризующим наличие свободных денежных средств, лишь у крупных участников рынка, интерес которых традиционно концентрируется в бумагах первого эшелона. Дальнейшее движение цен рублевых облигаций в ближайшую неделю, на наш взгляд, будет проходить в боковом направлении. Однако, ухудшение ситуации на денежном рынке может привести к продажам наиболее ликвидных корпоративных бумаг первого эшелона, т.к. в настоящее время доходности последних практически легли на кривую доходностей Московских выпусков.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

БМ-Банк

Контакт-центр