Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок стремительно возвращается к уровням выше 5% годовых на фоне ралли фондовых рынков.

Внутренний долг РФ Настрой позитивнй, но падение второй половины июля еще не компенсировано. Новые выпуски выходят на вторичнй рынок не выше номинала. Сегодня – ожидаем продажи отдельных выпусков на фоне негативной информации по Русснефти и Евросети.

Внешний долг РФ

Американский долговой рынок ускоренно стремится к уровню 5% годовых по доходности на фоне продолжающегося ралли на американских и азиатских фондовых индексов. По итогам проведенного вчера аукциона 10-летнего выпуска КО США на $13 млрд доходность составила 4,855% годовых при превышении спроса над предложением в 2,3 раза. По итогам дня доходность еще подросла до 4,88% годовых. Помимо общего успокоения инвесторов и возвращения средств в активы с повышенным риском, давление на американский рынок оказала статистика: оптовые заказы выросли на 0,5% против прогнозировавшихся 0,4% количество обращений за ипотечными кредитами возросло на 8,1%. Российский внешнедолговой рынок немного подкорректировался вниз на фоне движения американского рынка, благодаря чему спред России-30 к 10-летним КО США сузился уже до 111 б.п. На данном уровне он может закрепиться на достаточно длительную перспективу.

Рынок рублевых облигаций

Вчера был активный день – как в результате возвращения стабильности на мировые рынки, так и за счет операций инвесторами с выпусками, вышедшими на вторичные торги. Биржевой оборот в секторе негосударственного долга возрос до 3,7 млрд руб. Общий настрой участников рынка улучшился в результате приостановки бегства капитала в высоконадежные активы и восстановления фондовых индексов. Тем не менее, коррекция рыночных цен в период напряженности на мировых рынках не прошла даром. Полного восстановления прежних уровней пока не произошло. В результате, облигации с размещением после 15 июня, начавшие вчера торговаться, открылись не выше номинала. Более ранние выпуски – продемонстрировали рост котировок в первый день торгов.

В секторе госдолга вчера состоялось доразмещение остатка эмиссии ОФЗ 25061, неразмещенного на аукционе в предыдущую среду. Минфин повел себя нетрадиционно, предоставив инвесторам премию (в пределах 3-4 б.п. по доходности). В итоге бумаги были размещены на уровне аукциона прошлой недели, доходность составила 5,94% годовых. При этом, если первый аукцион проходил под давлением негативной конъюнктуры внешних рынков (что и отразилось на его результатах), то вчерашнее размещение происходило при более благоприятной конъюнктуре, спрос превысил предложение в 2,5 раза.

Сегодня на первичном рынке состоится размещение облигаций Мираторга (на 2,5 млрд руб). Вторичные торги пройдут на фоне сохраняющегося позитивного настроя инвесторов – укрепление рубля к корзине валют окажет дополнительную психологическую поддержку участникам рынка Однако отдельные выпуски подвергнутся давлению продавцов вследствие выхода негативной корпоративной информации, касающейся эмитентов. В частности, в сегодняшних «Ведомостях» опубликована информация относительно ареста 100% акций Русснефти. (С последней декады июля этот выпуск продемонстрировал рост котировок на 20% после появления сообщений относительно покупки компании Олегом Дерипаской.) Кроме того, эта же газета опубликовала статью об обысках, проходящих в квартирах руководителей Евросети в связи с уголовнм делом о контрабанде мобильных телеонов, возбужденном еще в 2006 г.