В понедельник давление на котировки госбумаг ожидаемо сохранились – инвесторы продолжили отыгрывать заявление главы ЦБ о повышении ставки на июльском заседании, сделанном на прошлой неделе. По итогам торгового дня доходность индекса гособлигаций RGBI выросла на 5 б.п. – до 15,91% годовых. Ожидаем дальнейший плавный рост доходности индекса к июньскому экстремуму (15,97%).

В случае повышения ключевой ставки на 200 б.п. – до 18% годовых и ненаправленном сигнале ЦБ (наш базовый сценарий) кривая госбумаг может еще вырасти на 50-70 б.п. от текущих значений (16,82% по годовым бумагам и 15,35% - по 10-летним).

По-прежнему рекомендуем держать основную позицию облигационного портфеля в корпоративных флоатерах.