В целом неделя выдалась для долгового рынка удачной. Ситуация с ликвидностью всю неделю оставалась благоприятной. В отсутствии негативных новостей облигационные индексы закрылись в плюсе. Основной объем сделок пришелся на короткие и среднесрочные бумаги умеренного качества. В длинных бумагах активность была близка к нулю. Это стало закономерной реакцией на обещание главы ЦБ повысить процентные ставки и удержать инфляцию на уровне 10.5%.

В четверг, ровно через неделю после заявлений г-на Игнатьева, Росстат опубликовал официальные данные по инфляции за май. В мае инфляция в России составила 1.4%, а с начала года около 7.7%. Едва ли ЦБ удастся сдержать слово без укрепления рубля. Это приведет к росту спроса со стороны иностранных инвесторов, и в первую очередь в бумагах, имеющих международные рейтинги.

Подтверждением тому является прошедшее в среду успешное размещение третьего выпуска банка ВТБ-24. Бумаги банка имеют международный кредитный рейтинг на уровне ВВВ+ от S&P и Fitch. В день размещения спрос превысил предложение в 1,81 раза, в ходе аукциона было подано заявок на сумму более 10,9 млрд. рублей. По словам организатора 77% выпуска было приобретено иностранными инвесторами. Ставка первого купона составила 8.18% годовых, по выпуску предусмотрена годовая оферта по номиналу.

В тот же день размещались облигации 4-ой серии Татфондбанка, классического представителя 2-го эшелона. Премия за размещение к близкому по дюрации третьему выпуску составила более 1.5%. Результаты размещения негативно сказались на находящемся в обращении выпуске, который по итогам недели значительно скорректировался.

На следующей неделе крупных оферт и размещений не запланировано. В ожидании длинных праздников повышенным спросом будут пользоваться как короткие бумаги с хорошим купоном, так и наиболее ликвидные выпуски первого эшелона с дюрацией 1.5-2 года.