Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций


[09.06.2008]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия

Рынок еврооблигаций

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

Напомним, что в пятницу доходности US Treasuries резко снизились.«Бегство к качеству» было связано с опубликованными в США данными о состоянии рынка труда, которые, кстати, были не так уж и однозначны (см. наш субботний комментарий). Позавчера в еврооблигациях, по понятным причинам, ничего не происходило, а сегодня утром в ходе азиатской сессии UST пока торгуются на уровнях закрытия пятницы.

ПЕРВИЧНЫй РЫНОК АКТИВИЗИРУЕТСЯ

Первичный рынок еврооблигаций в ближайшие недели обещает быть достаточно регулярным поставщиком новых выпусков. Вероятно, уже сегодня мы услышим наконец ценовые ориентиры по выпускам банков АК БАРС (Ba2/BB-) и ХКФБ (Ba3/B+). В чуть более отдаленной перспективе (3-5 недель) нас ожидают анонсированные размещения ТрансКредитБанка (Ba3/BB), Сбербанка (A2/BBB+) и Промсвязьбанка (Ba3/B+/B+). В высокодоходном сегменте инвесторам будут предложены кредитные ноты от девелопера KD Group (B-).

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК: РУССКОЕ МОРЕ, АРБАТ-ПРЕСТИЖ

Суббота не обманула ожиданий – активность в рублевых облигациях была минимальной. Из сколько- нибудь заметных событий мы отметили сохраняющийся интерес к выпуску Русское Море-1 (YTP 13.14%). Напомним, что покупки там начались еще в пятницу, после того, как эмитент установил новые купоны. Кроме того, в субботу по 70.0% от номинала продавали облигации Арбат-Престиж-1. Напомним, что сегодня последний день обращения выпуска перед блокировкой на купонные выплаты и погашение. Возможно, продавцами облигаций Арбат-Престижа в субботу выступали те, кто ранее «подбирал» бумаги по цене 65-67%. Мы предполагаем, что парфюмерно-косметическая сеть найдет возможность рассчитаться по облигациям (компания продолжает работать, имеет крупный портфель недвижимости). В то же время, мы не располагаем достаточной информацией о положении дел в компании, чтобы ответственно рекомендовать облигации к покупке.

В заключение комментария по вторичному рынку, два слова о денежном рынке: по оценкам наших валютных дилеров, Центробанк в субботу вновь приобрел около 400 млн. долл.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ НА НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ И НОВЫЕ КУПОНЫ

Мы продолжаем рекомендовать инвесторам в первую очередь концентрировать свое внимание на новых выпусках и облигациях, по которым перед офертами устанавливаются новые купоны. Таких предложений на рынке становится все больше, и шансов найти среди них удачное сочетание «риск/доходность» гораздо больше, чем на остальном пространстве рынка.

К очереди на первичное размещение (где уже «стоят» РСХБ, Ренессанс Кредит, Кредит Европа, НОМОС, МТС, Вымпелком, Х5, Московская Область и др.) в субботу присоединился Банк МИА (Ba2), который объявил о планах по размещению облигаций суммарным объемом 4 млрд. руб.

Что же касается новых купонов, то позавчера о них стало известно в выпусках АвтоВАЗ-03 (9.6% на 2 года), Патэрсон-1 (12.5% на 1.5 года) и Космос-Финанс-1 (13.5% на 1 год). Напомним, что в пятницу о новых купонах объявили такие эмитенты как УМПО, Сибирский берег, Экспобанк, Газэкс и Нэфис- Косметикс.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: