Денежный рынок

Участники российского денежного рынка провели прошедшую неделю в весьма спокойной обстановке. Благоприятному настроению способствовал непрерывный рост уровня рублевой ликвидности. За минувшую неделю суммарные остатки на корреспондентских и депозитных счетах Банка России выросли более чем на 170 млрд. руб. Начало текущей недели также ознаменовалось ростом ликвидности. На утро 9 июня сумма средств на счетах Центробанка продолжила рост и составила 958,7 млрд. руб., что выше предыдущего значения на 1,35%. На рынке межбанковских кредитов ситуация также оставалось позитивной. В течение шести рабочих дней стоимость заемных средств не превышала 3,7% годовых. В субботу значение средневзвешенной ставки по предоставлению однодневных рублевых кредитов составило 3,45% годовых, что на 4 п.п. ниже значения, показанного днем ранее. Интерес банков к аукционам РЕПО с Банком России по-прежнему остается минимальным. Общий объем заключенных сделок в последней торговый день ушедшей недели составил 2,1 млрд. руб. при средневзвешенной ставке 6,52% годовых. Наступившая "короткая" неделя обещает пройти в спокойной обстановке. Мы ожидаем сохранения ключевых показателей вблизи достигнутых значений. Завтра пройдет очередной аукцион по размещению временно свободных средств Федерального Казначейства. Минфин планирует разместить на депозитах коммерческих банков до 50 млрд. руб., при ставке "отсечения" 7,5% годовых. По нашему мнению, в текущих условиях, интерес банков к данному аукциону будет незначительным.

Валютный рынок

В начале недели курс американской валюты несколько оправился после недавних понесенных потерь. Совокупность сразу нескольких негативных факторов стали причиной начавшейся распродажи долларов по отношению к корзине основных мировых валют. Во-первых, открытию коротких позиций по американской валюте способствовали слабые макроэкономические данные, опубликованные в конце прошлой недели в США. Неожиданный рост уровня безработицы возродил, уже было ушедшие страхи вхождения Америки в период затяжной рецессии. По данным министерства труда, уровень безработицы в США в мае поднялся до 5,5 процента, максимального значения с октября 2004 года, что стало еще одним признаком ослабления экономики. Данные о числе рабочих мест, вышедшие на прошлой неделе, заставили игроков призадуматься о недавних оптимистичных прогнозах на развитие американской экономики, тем самым, обрушив доллар по отношению к остальным мировым валютам.

Экономических опасений в отношении дальнейшего развития американской экономики также добавил новый виток роста мировых цен на нефть. В пятницу цены на американскую легкую нефть выросли на $10.75, в ходе торгов поднимаясь до нового рекордного уровня в $139.12 за баррель на фоне ослабления доллара и слов одного из министров Израиля о возможности удара по Ирану. Кроме того, на удорожание "черного золота" повлиял прогноз инвестбанка Morgan Stanley относительно того, что цены на нефть могут превысить 150 долларов за баррель к 4 июля. В результате активной скупки, фьючерсы на нефть за четверг и пятницу подорожали более чем на 16 долларов, отыграв позиции, потерянные за две недели спада. Как результат, курс единой валюты вновь вернул себе сильные позиции, поднявшись в район 1.5787. Относительно иены евро поднялся до 166.15, восстановившись после снижения до 164.97 ранее.

В свою очередь, японские акции утром снизились на 2,4 процента вслед за Уолл-стрит, отступив от пятимесячного рекорда закрытия, достигнутого в пятницу. Эта распродажа снизила аппетит инвесторов к рискованным операциям carry trade, ограничив рост доллара к иене. На утренних торгах доллар торговался вблизи 105.22 иены. НА неделе игроки валютного рынка будут вновь ожидать выступлений глав ЦБ, которые могут изменить или сказать новые мысли в отношении принципов ведения денежно-кредитной политики. Также рынок будет внимательно следить за ценами на нефть и макроэкономической статистикой.

Рынок облигаций

Рублевый долговой рынок в ходе субботней торговой сессии показал достаточно слабые объемы торгов.

Государственные облигации

Торги на рынке ОФЗ проходили в чересчур вялом режиме всего участники рублевого государственного долга наторговали на 544 млн. рублей. Наибольшее количество сделок заключалось с облигациями ОФЗ 46012 и ОФЗ 46020. Сделки по высоколиквидной 20-ой бумаге носили договорной характер – было проведено в основном режиме 50 сделок по цене 97,35 рублей равными объемами по 100 бумаг; с ОФЗ 46012 было совершено 193 сделки по итогам которых котировки выросли на 0,12%. Доходность по ОФЗ 46014 незначительно подросла, а по ОФЗ 46001 несущественно снизилась. На внешних рынках текущий уровень доходности по американским казначейским облигациям составляет 3,93%. Российский внешний тридцатилетний долг остается пока на границе 5,5%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 – 157 пунктов. Доходность, ближайшего конкурента рублевых облигаций, бразильского десятилетнего долга подросла и сейчас они торгуются с доходностью 4,98%; спрэд бразильских десятилетних государственных займов к UST 10 составляет 104 пункта, что на 52 пункта меньше спрэда рублевых тридцатилетних евробумаг к американскому государственному долгу.

Сегодня торговая активность по сравнению с торгами, проходившими в субботу, улучшиться, ожидать всплеска спроса на федеральные займы не приходится, вероятен сценарий незначительного снижения доходностей по всему спектру наиболее торгуемых облигаций.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 30 млрд. рублей, из которых 5 млрд. рублей пришлось на вторичный корпоративный рынок, 25 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В долговых бумагах первого эшелона преобладала разнонаправленная динамика – облигации второго и пятого выпусков ФСК ЕЭС задержались на отрицательной территории, на 0,35% снизились котировки по шестому займу Газпрома, в плюсовой зоне закрепились четвертый займ Лукойла и восьмой Газпрома, на околонулевых уровнях остались облигации пятого и шестого долга РЖД, третий и седьмой выпуски РЖД прибавили 0,58% и 1,14%. В бумагах финансового сектора лучше других смотрелись облигации пятого долга ВТБ, третьего Россельхозбанка, первый Русьбанка; на 0,42% снизились цены по седьмой выпуск АИЖК.

Уровень общей рублевой ликвидности увеличился на 12 млрд. рублей, рынок корпоративных займов в течение субботней торговой сессии торговался разнонаправлено; начало этой недели не будет выделяться торговой активностью.