Rambler's Top100
 

√  "–≈√»ќЌ": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[09.06.2006]  √  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€
Ёкономика.  оличество за€вок на получение пособий по безработице в —Ўј на прошлой неделе составило 302 тыс., что на 35 тыс. ниже показателей предыдущей недели. ќбъем бизнес-запасов в апреле увеличилс€ на 0,9%. —ами по себе вышедшие данные имеют "слабую" природу, поэтому воздействие на рынок было минимальным.

Ѕолее интересным событием стало решение повысить базовую ставку рефинансировани€ ≈÷Ѕ на 25 б.п. до 2,75%. ¬ целом повышение ставки совпало с рыночными ожидани€ми, хот€ накануне на рынке по€вились возможные спекул€ции о возможности повышени€ ставки на 50 б.п. ¬ыступление председател€ ≈Ѕ ∆- .“ришета можно охарактеризовать как "нейтральное": в выступлении глава ≈÷Ѕ отметил наличие инфл€ционного давлени€ на европейскую экономику, но в то же врем€ "намекнул", что вопрос о дальнейшем повышении ставки в июле на повестке дн€ пока не стоит.

ƒенежный и валютный рынок.
Ќа межбанковском рынке вчера наблюдалс€ незначительный рост ставок на фоне небольшого ухудшени€ ликвидности. ѕо итогам дн€ однодневна€ ставка по предоставлению кредитов MIACR выросла до 1,59% против 1,32%. —егодн€ с утра наблюдаетс€ ухудшение ликвидности. “ак, остатки средств банков на корсчетах снизились на 6,6 млрд. до 367,2 млрд. руб. —альдо операций ÷Ѕ по предоставлению/абсорбированию ликвидности снизилось на 24,3 млрд. руб. ќбъем депозитов в Ѕанке –оссии упал на 22,5 млрд. до 310,0 млрд. руб.

Ќа мировых рынках доллар укрепилс€ до отметки 1,2630 против евро; участники рынка ожидали более агрессивных действий со стороны ≈÷Ѕ. ¬опервых, накануне по€вились спекул€ции о возможном росте ставок на 50 б.п. (по факту были повышены на 25 б.п.), во-вторых, в своем выступлении глава ≈÷Ѕ "намекнул" на то, что в июле повышени€ ставок не планируетс€. Ќа ћћ¬Ѕ средневзвешенный курс доллара с расчетами "завтра" вырос на 5,25 коп. до 26,9086 руб. —редневзвешенный курс евро снизилс€ на 2,99 коп. до 34,3549 руб. ќбщий объЄм сделок на валютном рынке составил $3334 млн.

–ублевые облигации.
¬ четверг на рынке корпоративных и муниципальных облигаций вновь преобладало снижение цен на фоне ослаблени€ рубл€. ѕри этом активность инвесторов в первом эшелоне корпоративных облигаций была крайне низкой, на их долю пришлось около 7%. Ќа рынке муниципальных облигаций активность была крайне низкой.

—уммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигаци€м практически значительно повысилс€ относительно предыдущего рабочего дн€, составив около 805 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ и около 5,1 млрд. руб. в –ѕ—. ѕри этом около 71% пришлось на подешевевшие выпуски. ¬ысокие обороты наблюдались по облигаци€м второго и третьего эшелонов: ÷Ќ“-1 (около 47,6 млн. руб., -0,1 п.п.), ”ралвагонзавод-2 (44 млн. руб., -0,64 п.п.), ”–—»-4 (43 млн. руб., -0,18 п.п.), Ёйрёнион-1 (29,7 млн.руб., -0,4 п.п.).  роме того, на сумму пор€дка 25-26 млн. руб. были заключены сделки с облигаци€ми ћ Ѕ-1 (+0,05 п.п.), јвто¬ј«-3 (0,0 п.п.) и ÷“ -4 (-0,34 п.п.).

Ќа рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот снизилс€ и составил около 98 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ, из которых около 78,5% пришлось на подешевевшие облигации, и около 0,61 млрд. руб. в –ѕ—. ѕри этом относительно высока€ активность наблюдалась лишь по облигаци€м ћосква-38 (около 26,5 млн. руб., -1,42 п.п.). ѕо двум выпускам:  раснодарский край и Ѕелг.область-3 - оборот составил по 10 млн. рублей. ѕо остальным бумагам максимальный оборот не превысил 5,5 млн. рублей.

Ќа ‘Ѕ ћћ¬Ѕ вчера в полном объеме было размещено два выпуска банковских облигаций: ћ Ѕ-2 (1 млрд. руб., 1,5 года до оферты) и —ибакадембанк (3 млрд. руб., 3 года до погашени€). —тавка первого купона по ћ Ѕ- 2 был установлен в размере 10,4% годовых, что соответствует нижней границе нашего прогноза, обеспечив инвесторам доходности к оферте 10,68% годовых. ¬ ходе размещени€ —ибакадембанк-3 было подано 74 за€вки общим объемом около 5 млрд. рублей. —тавка первого купона, определенна€ эмитентом, составила 9,60 % годовых, эффективна€ доходность к погашению составила 9,83% годовых, что соответствует нижней границе нашего прогноза. ѕосле выступлени€ в начале недели главы ‘–— больша€ часть инвесторов оценила веро€тность повышени€ учетной ставки как высокую, что отразилось в первую очередь на валютных рынках, где плавное укрепление доллара продолжаетс€ всю неделю. ƒаже повышение учетной ставки ≈÷Ѕ на 25 б.п., осуществленное вчера, не изменило расстановку сил на рынке евро/доллар. ќдним из ключевых моментов дл€ определени€ дальнейшей монетарной политики ‘–— будет показатель инфл€ции, публикаци€ очередных данных по которому произойдет на следующей неделе во вторник. » до этого момента существенных изменений на рынке базовых активов ожидать вр€д ли стоит. —егодн€ можно ждать дальнейшего ослаблени€ рубл€. ќсновными факторами поддержки выступают низкий уровень ставок на межбанке и относительно высока€ ликвидность. ¬ совокупности действие этих факторов будет способствовать умеренно негативной динамике на рублевом долговом рынке.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: