Rambler's Top100
 

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов


[09.06.2006]  ГК РЕГИОН    pdf  Полная версия
Экономика. Количество заявок на получение пособий по безработице в США на прошлой неделе составило 302 тыс., что на 35 тыс. ниже показателей предыдущей недели. Объем бизнес-запасов в апреле увеличился на 0,9%. Сами по себе вышедшие данные имеют "слабую" природу, поэтому воздействие на рынок было минимальным.

Более интересным событием стало решение повысить базовую ставку рефинансирования ЕЦБ на 25 б.п. до 2,75%. В целом повышение ставки совпало с рыночными ожиданиями, хотя накануне на рынке появились возможные спекуляции о возможности повышения ставки на 50 б.п. Выступление председателя ЕБ Ж-К.Тришета можно охарактеризовать как "нейтральное": в выступлении глава ЕЦБ отметил наличие инфляционного давления на европейскую экономику, но в то же время "намекнул", что вопрос о дальнейшем повышении ставки в июле на повестке дня пока не стоит.

Денежный и валютный рынок.
На межбанковском рынке вчера наблюдался незначительный рост ставок на фоне небольшого ухудшения ликвидности. По итогам дня однодневная ставка по предоставлению кредитов MIACR выросла до 1,59% против 1,32%. Сегодня с утра наблюдается ухудшение ликвидности. Так, остатки средств банков на корсчетах снизились на 6,6 млрд. до 367,2 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению/абсорбированию ликвидности снизилось на 24,3 млрд. руб. Объем депозитов в Банке России упал на 22,5 млрд. до 310,0 млрд. руб.

На мировых рынках доллар укрепился до отметки 1,2630 против евро; участники рынка ожидали более агрессивных действий со стороны ЕЦБ. Вопервых, накануне появились спекуляции о возможном росте ставок на 50 б.п. (по факту были повышены на 25 б.п.), во-вторых, в своем выступлении глава ЕЦБ "намекнул" на то, что в июле повышения ставок не планируется. На ММВБ средневзвешенный курс доллара с расчетами "завтра" вырос на 5,25 коп. до 26,9086 руб. Средневзвешенный курс евро снизился на 2,99 коп. до 34,3549 руб. Общий объём сделок на валютном рынке составил $3334 млн.

Рублевые облигации.
В четверг на рынке корпоративных и муниципальных облигаций вновь преобладало снижение цен на фоне ослабления рубля. При этом активность инвесторов в первом эшелоне корпоративных облигаций была крайне низкой, на их долю пришлось около 7%. На рынке муниципальных облигаций активность была крайне низкой.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям практически значительно повысился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 805 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 5,1 млрд. руб. в РПС. При этом около 71% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по облигациям второго и третьего эшелонов: ЦНТ-1 (около 47,6 млн. руб., -0,1 п.п.), Уралвагонзавод-2 (44 млн. руб., -0,64 п.п.), УРСИ-4 (43 млн. руб., -0,18 п.п.), ЭйрЮнион-1 (29,7 млн.руб., -0,4 п.п.). Кроме того, на сумму порядка 25-26 млн. руб. были заключены сделки с облигациями МКБ-1 (+0,05 п.п.), АвтоВАЗ-3 (0,0 п.п.) и ЦТК-4 (-0,34 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот снизился и составил около 98 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 78,5% пришлось на подешевевшие облигации, и около 0,61 млрд. руб. в РПС. При этом относительно высокая активность наблюдалась лишь по облигациям Москва-38 (около 26,5 млн. руб., -1,42 п.п.). По двум выпускам: Краснодарский край и Белг.область-3 - оборот составил по 10 млн. рублей. По остальным бумагам максимальный оборот не превысил 5,5 млн. рублей.

На ФБ ММВБ вчера в полном объеме было размещено два выпуска банковских облигаций: МКБ-2 (1 млрд. руб., 1,5 года до оферты) и Сибакадембанк (3 млрд. руб., 3 года до погашения). Ставка первого купона по МКБ- 2 был установлен в размере 10,4% годовых, что соответствует нижней границе нашего прогноза, обеспечив инвесторам доходности к оферте 10,68% годовых. В ходе размещения Сибакадембанк-3 было подано 74 заявки общим объемом около 5 млрд. рублей. Ставка первого купона, определенная эмитентом, составила 9,60 % годовых, эффективная доходность к погашению составила 9,83% годовых, что соответствует нижней границе нашего прогноза. После выступления в начале недели главы ФРС большая часть инвесторов оценила вероятность повышения учетной ставки как высокую, что отразилось в первую очередь на валютных рынках, где плавное укрепление доллара продолжается всю неделю. Даже повышение учетной ставки ЕЦБ на 25 б.п., осуществленное вчера, не изменило расстановку сил на рынке евро/доллар. Одним из ключевых моментов для определения дальнейшей монетарной политики ФРС будет показатель инфляции, публикация очередных данных по которому произойдет на следующей неделе во вторник. И до этого момента существенных изменений на рынке базовых активов ожидать вряд ли стоит. Сегодня можно ждать дальнейшего ослабления рубля. Основными факторами поддержки выступают низкий уровень ставок на межбанке и относительно высокая ликвидность. В совокупности действие этих факторов будет способствовать умеренно негативной динамике на рублевом долговом рынке.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: