Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Значение индекса NIKoil-RDBI равно сегодня 1147,1 (+7,4). Курс рубля…продолжил в субботу укрепление, передвинувшись с 27,69 на 27,67 руб/долл. на фоне аналогичной динамики евро, зафиксированной накануне. Европейская валюта заметно укрепилась в пятницу по отношению к доллару, вновь оказавшись в непосредственной близости от крупного сопротивления 1,33 долл/евро. Преодоление этого уровня создаст перспективу достижения исторических высот, находящихся в точке 1,367 руб/долл, добавив рублю уверенности в себе. При таком развитии событий национальная валюта безусловно преодолеет отметку 27,5 руб/долл. Сегодня с утра рубль открылся с разрывом вверх и находится сейчас на уровне 27,56 руб/долл. Денежный рынок. Также чувствует себя очень хорошо, произошедшее ранее снижение остатков на корсчетах с 336,5 до 260-275 млрд руб. было связано только с большим размещением ОБР, при этом 1-дневная ставка MIBOR остается очень низкой вблизи уровня 1,39%. Финансовые власти явно налаживают схему борьбы с инфляцией: ЦБ поддерживает доллар на внутреннем валютном рынке, накачивая в экономику рубли, а затем вместе с Минфином забирает их назад через размещение ОБР и ОФЗ. Результатом является перенос фокуса государственных заимствований на внутренний рынок, стерилизация избыточной денежной и некоторое ограничения темпов роста рубля, однако негативная сторона этого процесса – рост процентных расходов бюджета без весомых экономических оснований для этого. Торговые идеи. Поскольку цены облигаций в субботу практически не изменились, здесь мы просто повторяем написанное в предыдущем выпуске. Выпуск Кристалл имеет сейчас доходность к оферте через 5 мес. на уровне 11,6%, а также дает доходность к погашению через 23 мес. 13%. С нашей точки зрения, последний факт обещает бумаге очень хороший апсайд после исполнения оферты, а первый – ограничивает возможность падения цены. Наша цель по доходности бумаги к погашению – 12%. Облигации Итеры заметно выросли за вчерашний день и торгуются сейчас с доходностью 10,75% к оферте через 9,5 мес. Мы советуем спекулятивно настроенной публике фиксировать прибыль в этом бонде, поскольку наша цель, установленная по нему на уровне 11,5%, была достигнута. С другой стороны, инвестиционная ценность бумаги (при удержании до оферты) сохраняется, поскольку мы не можем предложить инвесторам приемлемой альтернативы, в которую при продаже Итеры можно было бы переложиться с сопоставимым сроком и большей доходностью. Рекомендация «держать» по выпуску ТМХ остается в силе, поскольку наша цель 11% в этой бумаге пока не пройдена. Текущая доходность выпуска по мидмаркету – порядка 11,75%. Доходность облигаций Мечел-СГ, ранее рекомендованных нами на покупку с целью 8,5%, находится на уровне порядка 8,75%, при этом мы установили цель для этой бумаги на уровне 8,25%, учитывая хорошие перспективы развития группы Мечел, а также ее высокую текущую ликвидность. Рекомендация «держать» по данной бумаге также сохраняется. В целом, хотелось бы сказать, что основной интерес покупателей должен быть сосредоточен на первичном рынке, где можно требовать премию к справедливому положению размещаемых бумаг. Скорее всего, объем выпусков, размещаемых в марте, превысит 10 млрд руб., поэтому у инвесторов будет возможность купить как короткие, так и длинные бумаги с более высокой доходностью, чем сейчас, когда весь рублевый рынок чрезвычайно перекуплен. Краткосрочная перспектива. Рынок остается очень крепким, однако не имеет возможности сильно расти из-за того, что текущий уровень ставок просто очень низок. Скорее всего, в ближайшее время боковое движение в качественных облигациях продолжится, при этом вторая половина марта даст участникам возможность приобретать бумаги 2-3 эшелона на первичном рынке с более приемлемыми доходностями. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Спекулятивным инвесторам: Фиксировать прибыль в хорошо выросших длинных облигациях, находящихся на позиции, держать только относительно недооцененные длинные бонды. Инвесторам в фиксированную доходность : Увеличивать объем вложения в короткие инструменты. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: ОГО-3, Алтайэнерго, СМАРТС-2. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: ДжЭфСи, УВЗ, СУЭК-2, МИГ, Росинтер.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |