Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[09.03.2005] Банк Зенит

Последний предпраздничный день на рынке рублевого долга прошел в спокойной атмосфере – обороты по большинству выпусков были невысокими, при этом, на фоне поддержки со стороны рынка FOREX, где доллар продолжил терять позиции к евро, сохранился выборочный спрос во втором-третьем эшелонах. В частности, рост котировок наблюдался по выпускам Инком-Лада (+20 б.п.), Балтимора (+23 б.п.), Волги (+31 б.п.), УРСИ-4 (+17 б.п.).

В корпоративном сегменте наиболее заметным событием дня стало появление на вторичном рынке двух новых выпусков – Джей-Эф-Си-2 и Новатэка. По итогам первого дня торгов котировки по бумагам выросли на 141 б.п. (Новатэк) – 184 б.п. (ДжейЭфСи-2). В результате доходность по Новатэку сложилась на уровне 8.68% годовых, со спрэдом к Газпрому-3 в размере 155 б.п. Доходность к оферте Джей-Эф-Си-2 составила 11.64% годовых – с небольшой премией к первому выпуску (11.53% годовых на 05.03.2005). Мы полагаем, что оба выпуска JFC с текущими уровнями доходности выглядят привлекательно для включения в среднесрочный инвестиционный портфель.

Сегодня рынок рублевого долга, по всей видимости, будет отыгрывать продолжившийся в понедельник-вторник рост евро на FOREX (до 1.334 долл./евро), и, как следствие, снижение доллара по отношению к рублю. Основной интерес участников рынка, скорее всего, по-прежнему будет сосредоточен в выпусках второго-третьего эшелонов – мы рекомендуем к покупке САНОС-1, Красный Восток, ЮТК, ТД и СГ Мечел, JFC-1 и JFC-2, Северный Кабель, Якутскэнерго, Свердловэнерго, выпуски Томска, Уфы.