Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков


[09.02.2006]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

• Игра на повышение йены сошла на нет, т.к. Банк Японии ясно дал понять, что не намерен в ближайшее время менять свою денежно-кредитную политику и собирается продолжать наполнение экономки деньгами. При этом, правда, были произнесены слова о том, что японская экономик уверенно восстанавливается, а в потребительских ценах виден устойчивый тренд, но японской валюте это уже не помогло, и она вновь возобновила снижение. Дочтигнув уровней 118,3-118,8. Дальнейшее движение пока невозможно, т.к. против Йены играют спекулянты на процентных ставках, а покупателей сейчас достаточно много, т.к. идет сезонная репатриация выручки экспортеров.

• На рынке фунт-доллар идет сейчас очень волатильная торговля. Диапазон колебаний вчера и сегодня составляет 1,7410-1,7446. Негативное воздействие оказывает ожидание сегодняшнего заседания Банка Англии (15-00 МСК), а позитивное – рост остальных европейских валют (ЕВРО и франка). Негатива подбавили вышедшие вчера негативные данные по промпроизводству в Великобритании, которые оказались хуже прогнозов.

• Поскольку данных по Еврозоне вчера не выходило, европейская и швейцарская валюта были вчера волатильными в узких диапазонах и двигались в основном под воздействием технических факторов. Европейская валюта упиралась в уровень сопротивления 1,1940, франк балансировал на уровне 1,2990. Рынок европейских валюты был выведен из равновесия после сообщения CNN об эвакуации здания Сената США в связи с найденных устройством, которое могло оказаться биологическим оружием. После этого сообщения евродоллар подпрыгнул к 1.980, а франк – к 1,2950. К 10-00 МСК торговля идет на этих уровнях, т.к. точной информации пока нет, однако доллар продолжает находиться под давлением к европейским валютам.

• Основное, что будет определять движения валютных рынков в ближайшие дни - политическая обстановка (развитие ситуации на Ближнем Востоке, решение Иранской проблемы, возможынй теракт в США, нападения на европейские посольства из-за карикатурного скандала), а также итоги заседания Банка Англии, и данные по торговому балансу США. Наиболее вероятный диапазон на евродолларе по-прежнему 1,1940-1,2150.

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК.

Сохраняющаяся второй день относительная стабильность на международных рынках по-прежнему не способствовала большим движениям на валютных рынка: рубль-доллар второй день колеблется в узком диапазоне 28,26-28,27. Объемы торгов при этом повысились, поскольку прошло частичное закрытие длинных долларовых позиций, что, в свою очередь, способствовало увеличению рублевой ликвидности и снижению ставок по МБК: в течение дня они колебались на уровне 3-5%, а к утру сегодняшнего дня снизились до 1-2%. Определенную поддержку рублевому рынку оказали средства, зарезервированные для аукциона по размещению облигаций Москва-44. Около 10 млрд. руб. остались неизрасходжованными и остались на корсчетах банков. Мы по-прежнему ожидаем сохранения относительной стабильности на валютном рынке (диапазон колебаний 28-28,4) на фоне неопределенности на международных рынках. Какие-то более существенные движения на рынке возможны, если на международных рынках будет усиливаться волатильность, связанная с обострением политической обстановки.

РЫНОК ОФЗ-ОБР

Как и ожидалось, ценовые уровни и активность была невысокой на фоне ожидания размещения Москвы 44. В целом, наше видение рынка остается умеренно позитивным на ближайшие дни, поскольку Москва разместилась хорошо, кроме того, у игроков после аукциона остались «лишние» рубли, часть из которых вполне может пойти и на рынок госбумаг. Кроме того, после вчерашних продаж на валютном рынке у банков также образовался локальный избыток рублей. Тем не менее, вряд ли спрос на бумаги из-за этого возрастет, т.к. ликвидность рынка все же ограничена, а ситуация на денежном рынке остается достаточно неопределенной.
Доходности к погашению:
в 2006-2007-2,47-5,98%, в 2008-2010-5,35-6,57%, 2012-2021–6,35-7,61%.

РЫНОК НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Итоги аукциона по размещению облигаций Москва-44 оказались осень позитивными: спрос на аукционе составил 15 млрд. руб., средневзвешенная доходность была определена на уровне 6,71% годовых, а доходность по цене отсечения составила 6,74%. Поскольку премия на аукционе оказалась минимальной, а спрос – большим, то это дало «зеленый свет» всему рынку, показав, что у крупнейших игроков есть большой интерес к рублевым долгам. Поддержку вчера оказали и большие продажи долларов на валютном рынке. Вчера, правда, поддержка была чисто психологической, т.к. основная масса рублей придет в систему лишь сегодня, однако покупки вчера прошли по всему спектру бумаг. Большая часть оборота пришлась вчера на сразу же вышедший на вторичные торги 44 выпуск, который по итогам дня еще подрос в цене, а доходность на закрытие дня составила 6,7%. Активно скупали вчера и выпуск ВТБ-5, который в последние дни был одним из лидеров понижения, и даже после вчерашней скупки торгуется с небольшим положительным спрэдом к кривой Москвы. Также хорошие обороты прошли с любимыми рынков выпусками Москвы-39 и РЖД-6, а вошедший вчера в десятку флюгер рынка Мособл 5, как всегда четко отразил настроения рынка, увеличившись в цене на 0,09%.

На фоне сегодняшнего избытка рублей и ставок по МБК ниже 1 %, мы ожидаем увеличения спроса по всему спектру бумаг. Лидерами роста останутся выпуски 1 эшелона, большие объемы пройдут и по Москве-44. Вышедшие вчера на вторичку новички Нитол и Моссельпром также имеют шанс несколько вырасти в цене.

На общем позитивном фоне, мы по-прежнему считаем переоцененными облигации машиностроительных компаний и рекомендуем воздержаться от покупок в этом сегменте рынка, самый недооцененный сегмент – потребительский рынок. Мы ожидаем также сегодня увеличения спроса в телекоммуникационном секторе, т.к. после вчерашнего роста в 1 эшелоне, спрэды телекомов, особенно длинных, выглядят несправедливо широкими. Из длинных бумаг одним из самых интересных по-прежнему выглядит ЧТПЗ1, который торгуется с премией к ТМК и ОМК .


• Рынок российских акций в среду продемонстрировал разнонаправленные изменения котировок по большинству ликвидных ценных бумаг при резко выросших оборотах торгов. По итогам дня индекс РТС RTSI (по данным РТС www.rts.ru) повысился на 0.34% по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня. Наибольшее негативное влияние на изменение индекса RTSI оказали упавшие котировки акций Транснефти и Северстали. Наибольшее позитивное влияние на рост индекса RTSI вызвало повышение цен на акции Лукойла, Сбербанка и РАО ЕЭС.

• Цены на акции российских нефтяных компаний с открытия торгов резко снизились под влиянием как падения цен на нефть, так и падения цен на акции мировых нефтегигантов. Однако в течение дня падающий тренд развитие не получил, а в конце торгов, после выхода данных о снижении запасов нефти в США котировки «нефтянки» подросли, причем акциям Лукойла даже удалось показать повышение по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня. Как сообщило в среду Управление энергетической информации (EIA) запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 3 февраля 2006 года, снизились на 300 тыс. баррелей до 320,7 млн. баррелей. Вместе с тем, запасы бензина, по данным EIA, значительно выросли на 4,3 млн. баррелей до 223,3 млн. баррелей, что оказало психологическое давлении на настроение нефтетрейдеров и по итогам дня стоимость нефти на мировых рынках снизилась чуть менее чем на 1%. По-видимому, в преддверии встречи министров финансов стран "Большой восьмерки", начинающегося в субботу в Москве, где будут обсуждаться энергетические проблемы и новые нефтегазовые проекты, российские нефтяные фишки продолжат волатильные колебания, вызванные попытками еще подрасти.

• Лидерами роста вчера стали акции компании СеверстальАвто, которая объявила,что подписала лицензионное соглашение с итальянским концерном и будет выпускать итальянские автомобили "Fiat Doblo" в Набережных Челнах. "Fiat Doblo" считается одним из самых успешных коммерческих легковых автомобилей в модельном ряде Фиат, а с момента старта его производства в 2000 году продано около полумиллиона машин.

• Акции самой Северстали вчера стали аутсайдерами торгов. Волну фиксации прибыли в этих, значительно выросших в цене в последние недели акциях, вызвало объявление Северсталью намерения провести допэмиссию и присоединить к компании горнодобывающие предприятия, входящие в группу "Северсталь". Консолидация активов пройдет в два этапа. На первом "Северсталь" выпустит дополнительно акции в объеме около 70% от существующего уставного капитала. Миноритарные акционеры Северстали смогут воспользоваться преимущественным правом и оплатить дополнительные акции денежными средствами пропорционально их долям в компании. Окончательно вопрос о допэмиссии и присоединении активов будет решаться 27 марта текущего года на собрании акционеров "Северстали".

• Ростом вчера также выделились акции Аэрофлота, а ММВБ три раза приостанавливала ими торги из-за превышения в процессе роста текущей цены установленных ограничений. Рост цен на акции "Аэрофлота", по-видимому, вызван крупным заказом на покупку акций при малом их предложении.

• В ближайшее время мы предполагаем более вероятным, что индекс РТС RTSI повысится, чему будет способствоватьвыросшая ликвидность и рост мировых рынков акций.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: