МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[09.02.2005] МДМ Банк

Вчера на рынке продолжилась неагрессивная фиксация прибыли на фоне средней активности торгов. Котировки большинства выпусков первого эшелона снизились еще на 0.1-0.5%, бумаги второго эшелона торговались без четко выраженного тренда, преобладали точечные продажи. Активность инвесторов в секторе госбумаг была минимальной, котировки наиболее активно торговавшегося ОФЗ 25058 (с оборотом порядка 70 млн руб) выросли на 0.1%. Котировки остальных выпусков показали разнонаправленное изменение в пределах 0.05-0.15%. Кривая доходности длинных выпусков выросла на 3 б.п. до 7.47-7.91% годовых.

Среди облигаций Москвы лидером по обороту стал короткий 24-ый выпуск, котировки которого выросли на 0.1%. Котировки большинства остальных облигаций снизились на 0.1-0.2%, спрэд к ОФЗ самого длинного 39-го выпуска остался на уровне 17 б.п. Среди корпоративных «фишек» лидерами по обороту стали короткие облигации Алросы (спрэд к ОФЗ порядка 190-200 б.п.) и 5-ый выпуск Газпрома, котировки которого снизились на 0.2%. Во втором эшелоне явных лидеров и аутсайдеров не было, относительно плохую динамику показали облигации Мечел ТД (-0.3%), что, возможно, стало следствием выхода на вторичный рынок практически идентичного выпуска Группы Мечел.

Стоит отметить, что затянувшаяся «техническая» пауза по выходу облигаций на вторичный рынок заканчивается. Рынок уже в ближайшее время будет испытывать большое предложение бумаг первого эшелона (уже размещенных облигаций Лукойла, РЖД, ФСК и грядущего 4-го выпуска Газпрома), что на фоне отсутствия существенного (не только фундаментального, но и спекулятивного) потенциала роста может привести к более агрессивной фиксации прибыли в первом эшелоне.