Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[09.02.2005] Банк Москвы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА на рынке рублевых облигаций наблюдалось разнонаправленное движение котировок, на фоне снижения активности. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,03%. Первую строчку лидеров по торговым оборотам сохраняют за собой облигации Газпрома серии А5, котировки которых по итогам торгов сохранились на уровне закрытия предыдущего дня — 99,9 процента номинала. Достаточно активно торговались облигации САНОС 02 (+0,04%), ОМЗ (+0,0%) и УРСИ 06 (+0,25%). В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки в среднем снизились на 0,05%. Облигации города Москвы, после достаточно активной недели, на вчерашних торгах отошли на второй план. На этом фоне, половину списка первой десятки лидеров по торговым оборотам заняли немосковские облигации (Московская обл. 04 (-0,2%), Московская обл. 03 (-0,85%), Новосибирск 01 (+0,05%), Иркутская обл. 02 (+0,29%), Иркутская обл. 01 (+0,2%)).

Активность рынка государственного долга продолжает сохраняться на низком уровне. По итогам дня котировки в среднем снизились на 0,02%. Торговые обороты сектора снизились до минимальных уровней и составили 280 млн. руб. Практически половина дневных биржевых оборотов (104 млн. руб.) пришлась на сделки по облигациям Банка России (ОБР), котировки которых к закрытию прибавили 0,1%.

ДО КОНЦА НЕДЕЛИ рынок рублевых облигаций будет двигаться в боковом направлении на фоне низкой активности. Сдерживающее влияние на рост котировок продолжает оказывать отсутствие стабильности на внутреннем валютном рынке.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера состоялся первый из трех запланированных на эту неделю аукционов по размещению 3-х, 5-ти и 10-ти летних us-treasuries. Спрос на аукционе по размещению 3-летних нот превысил предложение 2,01 раза, в то время как на прошлом аукционе по размещению 3-хлетних нот 8-го ноября спрос bid-to-cover ratio составил 2,24 раза. Доля непрямых заявок (в число которых входят заявки со стороны иностранных банков) снизилась с прошлого раза с 25,9% до 22,7%. Доля удовлетворенных непрямых заявок составила 44,0% по сравнению с 53,0% по итогам прошлого аукциона. В результате аукционов индикативные доходности 3-х летних нот выросли на 5 пунктов с 3,43% до 3,48% годовых. Долгосрочный сегмент оказался более стабильным. По итогам вчерашнего дня доходность десятилетних us-treasuries снизилась на 3 пункта до 4,03% годовых, доходности тридцатилетних us-treasuries, снизились на 5 пунктов до 4,38% годовых.

EMERGING MARKETS. Еврооблигации развивающихся стран практически не выросли по итогам вчерашнего дня, и сегодня мы ждем, что рынок наверстает упущенной. Индекс EMBI+ вырос на 0,04%, а спрэд индекса вырос на 1 пункта и в настоящее время составляет 358 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российские еврооблигации продолжили рост вместе с us-treasuries. Индекс EMBI+Россия по итогам дня вырос на 0,38%. Спрэд индекса сузился 3 пункта и достиг уровня 191 б.п. Котировки еврооблигаций Россия-30 сегодня находятся на очередных исторических максимумах и торгуются со спрэдом к 10-летним us-treasuries на уровне 198 б.п. по цене 107,44/107,5 процента от номинала.

НА ТЕКУЩЕЙ НЕДЕЛЕ на внешних долговых рынках мы ждем сохранение стабильности и роста в случае продолжения снижения доходностей долгосрочных us-treasuries. Наиболее важные события, которые способны повлиять на внешние долговые рынки состоятся во второй половине недели. К ним можно отнести статистику по торговому балансу США, которая будет опубликована 10 февраля, а также, размещение 3-х и 5-ти летних нот Казначейством США на сумму $37 млрд., ожидаемые 8 и 9 февраля. Однако, мы полагаем, что данные события не окажут существенного влияния на рынки и ожидаем, что по итогам недели доходности десятилетних us-treasuries сохранятся на уровне прошлой недели 4,10-4,14% годовых.