Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[08.11.2007]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

В среду на внутреннем долговом рынке четкого и единого тренда не сложилось. В корпоративном секторе по итогам торговой сессии спрос превысил предложение в облигациях нефтегазового сегмента, в частности в бумагах Газпрома А4, А8 и А9 (+15 б.п., +15 б.п. и +25 б.п. соответственно) и Лукойла 03 (+13 б.п.). В то же время разнонаправленные движения, но с преобладанием негативной динамики котировок, присутствовали в бондах РЖД 05 (-9 б.п.) и ФСК ЕЭС 02 и 05 (-10 б.п. и -7 б.п. соответственно). В секторе госбумаг в среду в целом преобладала позитивная динамика котировок. Спросом пользовались в основном «длинные» и «средние» выпуски, в то время как «короткие» ОФЗ по итогам торговой сессии подешевели. Здесь же стоит выделить, что наибольший оборот и спрос присутствовал на вторичном рынке в бумагах доразмещаемых 07 ноября 2007 года ОФЗ-ПД 25061. Таким образом, из общей массы бондов сектора госбумаг, выделить можно следующие ОФЗ – 46020 (+15 б.п.), 46018 (+5 б.п.), 26199 (+1 б.п.), 25059 (+2 б.п.) и 25061 (+16 б.п.). В то же время просели в цене – ОФЗ 25060 (-1 б.п.), ОФЗ 25058 (-25 б.п.) и др. Отсутствие четко выраженного тренда на рынке рублевых облигаций в среду, наш взгляд, напрямую связаны с остающимися высокими на денежном рынке ставками МБК (порядка 7 – 8 % годовых) и нестабильной ситуацией на внешних торговых площадках.

Сегодня на внутреннем долговом рынке, вероятнее всего, можно будет наблюдать разнонаправленные движения. Так, с одной стороны из ряда позитивных факторов, способных повлиять на рынок рублевых облигаций, можно выделить – снижение доходности US Treasuries и успешные итоги вчерашнего доразмещения ОФЗ-ПД 25061. С другой же стороны ситуация на денежном рынке продолжает оставаться напряженной, что отталкивает инвесторов от новых покупок. Кроме того, негативное влияние на внутренний долговой рынок попробуют оказать фондовые рынки, ситуация на которых сегодня складывается не лучшим образом. Нельзя оставить без внимания и сегодняшние аукционы облигаций корпоративного и субфедерального сегментов внутреннего долгового рынка. Так, общий объем сегодняшних первичных размещений составит порядка 3.7 млрд. рублей. Не исключено, что итоги данных аукционов, предопределят дальнейшие тенденции на рынке отечественных бондов как минимум до конца дня.

Итоги размещений:

Министерство финансов РФ 07 ноября 2007 года провело аукцион по размещению ОФЗ-ПД 25061 на 5 млрд. рублей. По итогам аукцион доходность по средневзвешенной цене составила 6.05 % годовых и по цене отсечения – 6.06 % годовых. Спрос по номиналу составил порядка 19 млрд. рублей. По итогам аукциона было размещено порядка 4.6 млрд. рублей из 5 млрд. рублей размещаемого объема. Таким образом, размещение можно признать как удачно состоявшееся. МИНФИНу же, в свою очередь, ни только не пришлось предоставлять премию рыночным игрокам, как ожидалось, а даже удалось разместить бумаги с неплохим дисконтом (8 б.п.) к уровню доходности, зафиксированному по итогам торгов за 06 ноября 2007 года в размере 6.13 % годовых. Уровень доходности, обозначившийся на аукционе, на наш взгляд, может свидетельствовать о том, что в перспективе ситуация на внутреннем долговом рынке может измениться в лучшую сторону.

Первичный рынок:

08 ноября 2007 года состоится размещение 4-го облигационного займа ОАО «Таттелеком». Объем займа составляет 1.5 млрд. рублей. Срок обращения 5 лет, предусмотрена годовая оферта. На наш взгляд, размещение данного выпуска пройдет со ставкой купона, близкой к 9 % годовых. Так, одним из наиболее сопоставимых по финансовым показателям и масштабам бизнеса с ОАО «Таттелеком» является ОАО «Южная Телекоммуникационная компания». Здесь же отметим, что у 3-го выпуска ОАО «ЮТК» относительно недавно прошла оферта, по итогам которой среднеарифметическое значение ставки купона составило 8.50 % годовых. Данное значение ставки купона не пересилило желание инвесторов принести бумаги эмитенту, в связи, с чем в период промежуточной оферты организаторами была выкуплена на себя значительная часть выпуска. Кроме того, на внутреннем долговом рынке торгуется немалое количество бумаг телекоммуникационного сектора, да и ситуация, сложившаяся сегодня на денежном рынке, дает рыночным игрокам лишнюю возможность потребовать с эмитента премию к справедливому уровню доходности в момент размещения выпуска.

08 ноября 2007 года состоится размещение амортизированных облигаций Иркутской области, выпуск 31005. Объем займа составляет 2.2 млрд. рублей. Срок обращения 4 года. Доходность, с которой пройдет размещение данных облигаций, скорее всего, составит 8.40 – 8.60 % годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: