Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[08.11.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Негативные новости продолжают поступать на рынок - инвесторы предпочитают в такой ситуации менее рисковые активы

Внутренний долг РФ Рынок рублевого долга консолидировался на достигнутых уровнях в ожидании улучшения ситуации с ликвидностью

Внешний долг РФ

Вчерашний день на американском долговом рынке был полон негативных новостей. Продолжилось падение курса доллара – относительно евро установлен очередной рекорд 1,4636 $/евро – на фоне сообщений о том, что Китай может продолжить диверсификацию своих валютных резервов за счет сокращения доли американской валюты. General Motors вчера опубликовала финансовые результаты за 3 квартал и показала рекордный чистый убыток в $38,9 млрд ($68,85 убытка на акцию), что значительно хуже прогнозов. Достаточно сказать, что по результатам прошлого квартала компания показала чистую прибыль в $891 млн, а год назад убыток составил всего лишь $91 млн. Morgan Stanley вслед за ML и Citigroup списал $3,7 млрд по обеспеченным долговым обязательствам и снизил прогноз прибыли за 4 квартал. На этом фоне фондовые индексы показали очень негативную динамику – падение в среднем более чем на 2,5%. Инвесторы в такой ситуации резонно предпочитают менее рисковые активы. Это повлияло соответствующим образом на проведенный вчера аукцион на $13 млрд 10-летних КО США – доходность была самой низкой с сентября 2005 года (4,353% годовых) при превышении спроса над предложением в 2,34 раза. Ценовой рост продолжился и после аукциона – утром доходность составляла уже 4,28% годовых. Выходившая вчера статистика не внесла серьезных корректировок в рынок – с одной стороны мы увидели рост оптовых запасов на 0,8% при прогнозе в 0,2%, а с другой – уровень потребительского кредитования в сентябре упал до $3,7 млрд при ожиданиях аналитиков в $9 млрд.

Россия-30 продолжает удерживать свои позиции чуть ниже 113% от номинала. Изменение цены возможно только, пожалуй, в случае серьезного усугубления ситуации на американском долговом рынке. Спред при таком мощном движении КО США еще разъехался до 139 б.п. 5-летний CDS также пока остается на прежнем уровне.

Рынок рублевых облигаций

Вчера на рынке рублевого долга отмечалось разнонаправленное движение цен. Ситуация остается достаточно напряженной – ставки МБК пока не снижаются и находятся на уровне 7%, кроме того играет свою роль и сложная обстановка на американском долговом рынке. По наиболее торговавшимся выпускам мы видели снижение котировок на 0,1-0,3%. Однако пока рано говорить о том, что нас ждет сильная волна продаж – участники рынка рассчитывают на улучшение ситуации с ликвидностью в самое ближайшее время. Скорее всего, наш ждет консолидации на текущих уровнях. Активно торговались государственные бумаги, что в итоге дало снижение доходности по ним в среднем на 0,13%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: